理财最重要的事

[美] 卡尔·理查兹 著

金笙 译

中信出版社

目录

前言 4副滑雪板

第一章 我们无法战胜市场，向来是市场战胜我们

第二章 完美的投资

第三章 无视所谓的理财建议和市场预测

第四章 财务人生规划

第五章 信息冗余

第六章 计划不如变化快

第七章 理性投资，别被感情左右

第八章 为自己的行为负责（但你无法控制结果）

第九章 关于金钱的对话

第十章 简单，却不容易

结语

致谢

前言
4副滑雪板

这是一本关于如何做出正确理财决策的书。

我不打算谈论该买哪只股票，或该投多少钱进股市。

我要讲述的是从实际出发，根据你的人生目标，做出符合你的价值观的决策。

可是，大家做决策的时候不就应该是这样的吗？

很遗憾，事与愿违，我们会困惑，我们会恐惧，我们会失控。

所以，这也是一本关于在理财决策过程中如何减少困惑、克服恐惧、拒绝失控的书。

这听起来似乎很难——随后，我们会发现，能做到这些并不总是很容易。可事实上，方法很简单，“简单”正是成功的秘籍之一。

我住在美国犹他州的帕克城，滑雪运动在当地非常盛行。几年前的一个早晨，有一个朋友驱车来到我家，找我一起去玩越野滑雪。我赶紧跑到车库里拿滑雪板。我发现自己一共有4副滑雪板，每一副适用于条件不同的雪道。瞪着这4副滑雪板，我突然间感到不知所措，实在拿不定主意该选哪一副。

当我不知要如何挑选滑雪板的时候，我的朋友在车里拼命地按喇叭，意思是说：得了，卡尔！快点儿走吧！太阳要出来了！再等下去雪都要化了！这真是太荒唐了！我投入了那么多时间、精力和金钱来收集这些滑雪板，就是为了能在任何情况下都有最合适的工具——可是现在这些滑雪板却只让我有种无力感。

那一天对我而言，是一个重要的转折点。我将三副多余的滑雪板处理掉，只留下了自己最喜欢的一副滑雪板：它自重轻，速度快，非常适合在我最喜欢的越野滑雪项目中使用。

然而，我留下的这副滑雪板并不能完美地适用于所有类型的雪道，在积雪很厚或很陡的雪道上甚至可能非常不适用。可是那又怎么样呢？它在大多数雪道上都能发挥得不错，而在我最喜欢的雪道类型上更是有着出色的表现。

现在，我出门时无须再因要带哪一副滑雪板而踌躇。反正只有一个选择，只需要拿起它就能走了。即使遇到这副滑雪板不适用的雪道，只要凭我丰富的经验，出色的应急能力，再加上几分运气，肯定也不会有大问题。

很多人觉得，出色的投资理财决策意味着要做到万无一失，要将每一种可能性都考虑进去。你得顾及各种潜在的危险，所有市场都要投资。你要不断修正对未来市场的预测，力求完美，这样才能胸有成竹，永远立于不败之地。你必须掌握有关金融市场动态的所有情况，你必须勒紧裤腰带努力存钱。

上述这种想法其实源自恐惧。我们（本能地）害怕人生的不确定性，害怕它的时起时落。所以，我们制订各种各样的计划，希望能够通过计划掌握自己的未来。如果我这么做，就不会出那种事；如果我现在卖掉股票，就可以避开市场大跌的情况；如果我投资目标精准，财务安全就有保障；如果我已经为所有事儿都忧愁了一遍，当真有坏消息传来的时候就能坦然面对了。

问题是，现实世界非常复杂，我们根本无法预料到未来将会发生什么。

这意味着，我们的大多数计划根本没用。当我有4副滑雪板的时候，反而每次都会选错！

我的观点是，我们的计划永远不可能覆盖所有的可能——而这并不是什么大事。你不必非得选出最完美的投资方案，不用非得省下多少钱，不必非得猜准投资回报率，也不用整日坐在电视机前看股市分析或上网疯狂搜索选股秘籍之类的东西。你不需要那种将所有可能性都考虑其中的完美计划。

如果制订计划并不是帮助我们解决理财问题的答案，那么，答案在哪里呢？简单来说，我们要怎样做才能得到我们想要的结果呢？

我们可以停止追逐不切实际的幻想。战胜股市，找准完美的投资目标，或是设计出万无一失的理财计划，这些都不会帮我们实现愿望。事实上，这些做法反而会给我们带来很大的麻烦。

我们可以在一定程度上保护自己——风险就是不管你预先想到多少种可能，但最终总会有你想不到的情况出现。我们对未来的猜测可能永远都会出错。我们不可能预料一切——但我们可以采取一些谨慎措施，保护自己免遭人生中不可避免的意外带来的伤害。

我们可以接受不确定性。变化不一定是问题。很多——甚至可以说大部分——人生中的小插曲都是好消息。只要我们没有被某种僵化的计划束缚住，当机会出现的时候，我们就可以发现机会，抓住机会。

我们可以决定自己真正想要什么。当有人问你，一生当中真正想要什么，你大概不会说自己这辈子真正想要的就是找准有高回报的投资机会。相信你会和大多数人一样，希望人生幸福而充实。你的理财决策应该符合你的人生观和世界观。越是了解自己，你的投资成功概率就越高——即你的投资会更加符合你真正的人生目标。找出自己真正想要的东西要花很多功夫，这是大部分人从未仔细寻找这个问题的答案的一大原因。可一旦你知道自己（和你的家庭）真正想要什么，你就会知道该做些什么——要买多少保额的保险、如何投资、要不要辞职创业等。

我们可以做出有意义的决定。我们无法控制股市和经济，但我们对自己的行为还是有自主权的。我们的每个决定确实可能会有很多不同的结果。事实上，好的决策有时也会带来不好的结果，谨慎地根据实际情况做出选择是帮助我们实现目标的最好方法。

我们可以依靠运气。理财师大多不喜欢“运气”这个词。某些事情的发生只是靠运气这种说法可能会让人很不安。但其实无法控制自己的命运也没什么大不了的。我们仍可以保持开放的心态，随机应对。有时，碰巧发生在我们身上的事情反而比自己精心筹划的事的结果要好得多。

大学期间，我在一家滑雪用品商店认识了我的妻子（运气）。我们于1995年结婚（明智之举，至少对我来说），那时我仍在犹他州立大学念书，还没有选好专业，课余时间在一家工程公司挖掘沟渠。科里认为这种挖掘工作并不适合我的长期职业发展规划，而我无意中看到一则招聘广告。看到“security”这个单词，我们还以为是跟“安全”有关的工作——保安？或者帮人装一个报警器？这也算是保卫人民财产安全。

后来才知道，原来这是证券行业（securities industry）的招聘，招聘方是一家基金公司（运气）。经过选拔，面试官将最终候选人锁定在我和另一个人的身上。我就坐在那个竞争者旁边，一起在休息室等待着管理层的决定。

终于，门打开了。一位年轻女士走进来，公布说他们选择了另外那个人。那个人却看了看我说：“我不想要这份工作，还是你来吧。”（运气!）

就这样，我得到了这份工作。在过去15年中，我一直在给别人提供理财建议。我人生中遇到的每一件好的事情（还有很多）至少都有点儿运气的成分。即使是失败也让我学到很多东西，本书提到的很多观点都是从失败当中总结出来的。我学到的一个教训是：你不可能控制一切。尽力而为，然后就顺其自然吧。

我们可以信任自己。当然，人生也不会全靠运气。某日，我任职的那家基金公司的负责人通知我，说要调整我的上班时间，即以后周日都要上班。可是我在周日有另外的事要做，而且我已经告诉过负责人了。她让我自己选，于是我选择辞职。接下来，我有了下一份工作，而后是再下一份工作，再接下来我有了自己的公司，最后我成为《纽约时报》的专栏主笔，有了这本书，之后还发生了很多不错的事情。

我坚持了对自己真正重要的东西——我希望周日休息，因此失去工作。简直是灾难，对不对？但至少到目前为止，这个决定和这件倒霉的事彻底改变了我的人生。

我不认为世界上有所谓的发财捷径。而且进行理财决策并不仅仅是为了发财，而是为了得到你真正想要的东西——幸福和快乐。假如快乐有捷径，那就是——做最真实的自己。

或许你以前也听过这句话。

但是，我敢打赌你从没有在任何一本关于金钱的书里看到这些。

我们无法战胜市场，向来是市场战胜我们

很多像美国晨星（Morningstar）和达尔巴（Dalbar）这样的企业曾进行过大量研究，试图量化投资者的行为对实际投资回报率的影响。在研究中，通常会拿投资者在股票基金上得到的实际回报与基金本身的平均回报率来做比较。简单来说，即用投资者拿到的回报与投资的整体回报进行比较。

两者之间真的有差别吗？有，而且差别还不小。这类研究通常都会发现，投资者的长期回报率要比基金的平均回报率低得多。

这意味着投资者本来可以赚得更多，但是他们却放弃了这笔唾手可得的钱。

就基金而言，我们要做的只是将钱放入某只普通的股票型基金，然后按兵不动。

可是，大多数投资者并不是这样做的。他们会持续不断地将钱从股票基金里转入转出，而且对时机的把握还很糟糕——结果损失惨重。

我创造了“行为鸿沟”一词来代表投资者的回报和投资回报率之间的差距，而且不管我走到哪里都会用下面的这幅图来做展示。后来，我用这个词来形容各种因人类行为而导致不良结果的情况，我还画过很多图来帮助客户和读者理解到底是什么在驱使我们的行动。不过，下面的这幅图是初始版本。

很明显，哪怕买一只很普通的基金，但持有很长时间，也都是一个不错的投资策略。但是在现实生活中大家并不会这么投资。我们会频繁交易。我们收看CNBC（美国全国广播公司财经频道），听经济学家们的高谈阔论。我们买高卖低。换言之，我们做的都是我们很清楚其实根本不该做的事。

我知道，连关注我在纽约时报网站上的博客的粉丝都纷纷发电子邮件催我赶快买股票的时候，就应该开始留心了。同样，我知道当身边很多朋友和同事为抛售股票而着急上火的时候，市场前景却或许正好。

最不可思议的是，这些人其实也都明白这些情况。谈起这个问题时，我们相视而笑。他们知道自己的买卖行为太冲动了，也很危险，便指望我来帮他们控制这种冲动。

2009年春天，我的客户们都表现得非常焦虑。有一天，三个人结伴来找我。跟大多数人一样，他们当时已到了崩溃边缘。因为股市大跌，他们都损失惨重。

谈话的主题很快就变成了股票市场有多可怕。

他们：嘿，卡尔，我们觉得现在该抛售了。

我：你的意思是，我们应该卖掉某只股票，就因为它的市值下跌了30%？

他们：这……你知道的……难道我们就坐在那儿眼睁睁地看它继续跌？

我：老兄，损失已经造成了。你或许很想抛售，但现在真的是卖出的好时机吗？

他们：我们很害怕啊！

我：害怕是正常的，但让恐惧主导了你的行动可并不是什么好主意。

他们：但这实在太痛苦了！如果股票照这个速度继续跌下去，我们到年底就会一无所有。

我：事实上，股票在价高的时候比其现在面临的风险更大。但那时候你们都很高兴地握着不放，为什么现在要卖呢？

他们：那我们应该怎么办？

我的回答非常简单。我告诉他们，什么都不要做，等头脑稍微冷静一些，然后再回头看，他们的投资计划是否需要调整。

几年前，同样是这三个人，他们又来找我。当时股票已经大幅反弹，我们这次的对话内容就跟上次截然不同了。

他们：我们现在是否应该多投一些现金进股市呢？

我：啊，为什么呢？

他们：因为股市最近的行情很好啊！

我：你的意思是说，你想买入更多的股票，就因为股票现在价更高？

他们：嗯，它们说不定还会涨嘛！

我：谁也不知道股市以后会怎么样，为什么不坚持以前的投资计划呢？

我跟咨询者经常发生类似的对话。2011年年初，金价在两年多的时间里暴涨80%，人人都想知道是不是应该买一些。有一段时间我被咨询的最多的就是这个问题。

我回答说，现在黄金的投资风险比过去很长一段时间内都要高很多。如果人们从来都没有打算投资黄金，为什么现在要买呢？

我的朋友和客户们（两者时常是重合的）差点儿就走错了路，这绝非个案。2008~2010年年底，投资者投入股票基金的资金总额远低于从中抽离的资金总额。仅2010年12月，人们就从股票基金中抽出了106亿美元。

而后，就在2011年1月，有人终于摁下了开关：就在这个月，据估计共有300亿美元的资金被投入股市。投资者们认为是时候重回股市了，因为此时的股市收益比其2008年触底的时候几乎翻了一番。

将大量资金投入一种在短短的两年时间内就暴涨一倍的资产中，是理智的行为吗？你会不会买一栋在两年时间内售价从30万美元飙升到60万美元的房子呢？（什么？你买了？那结果怎么样？）

现在回到2000年年初，当时互联网市场正处于其发展巅峰。纳斯达克指数在前一年的涨幅超过80%。人们甚至将自己的房子抵押出去来获得贷款，以购买股票——主要是科技股。

根据美国投资公司协会（Investment Company Institute）的数据显示，2000年1月投资者在股票基金市场投入了近440亿美元，彻底刷新了前一个月的285亿美元投资额的纪录。

我们都知道后来发生了什么。大量资金继续疯狂涌入股票基金，2000年2~3月再次连破纪录。纳斯达克指数飙升到5 000点，随后便暴跌，到2000年年底时几乎蒸发了一半市值。

如果你觉得人们只是在市场达到高点时才会失去理智，那还要看看当市场触底的时候人们又有什么样的行为。2002年10月，股票基金的净流出额已经连续5个月超过净流入额——这还是第一次出现这种情况。

现在，来猜猜市场什么时候会达到最低点？2002年10月！

停下来，仔细想想。在市场达到最高点时，我们连房子都会抵押，以便抢购价格虚高的科技股。市场触底时，我们却迫不及待地在抛售。而我们从股票基金里抽出的那些钱去哪儿了呢？投资者将钱都转投了债券基金，导致债券基金的资金流入量在那段时期内也创下了纪录——虽然当时债券的价格已经达到40多年来的最高点。

这其实一点儿也不新鲜，我们一直都是这样做的。我们在2004年市场复苏时是这么做的，我们在2006~2007年的房地产市场拐点前后也是这么做的……周而复始，直到破产。

难怪大部分人对自己的投资经历都不是很满意。

股价（或房价）越高，风险就越高——不过一般情况下，在大家眼里这种时候吸引人们进行投资的力量也最大。换句话说，从整体上看，投资者对市场的把握能力简直差劲儿至极。

大家该做的是无论群体正在做什么，只需要根据如何实现自己的目标做出理财决策就行。可惜，对人类来说这很困难。

这不是因为我们愚蠢，而是人类有回避痛苦、寻求快感和安全感的天性。我们感到应该在周围的人都惶惶不可终日的时候赶紧抛售股票，在周围的人都欢天喜地的时候跟风买进股票。

虽然感觉告诉我们应该这么做，但这并不代表理智。

投资失误即投资者的失误

我比以前任何时候都更加确信，所有投资失误实际上都是投资者的失误。

投资不会犯错，投资者才会犯错。

当你进行投资的时候，你其实是在选择，可人们常常忘记这一点。我们会遇到对一项投资认同的那一刻，而在做出这个决定前，一切都掌握在我们自己手里。我们决定了针对投资应该问一些什么问题（也可能决定什么都不问）。我们决定要向什么人咨询。我们决定投资的金额和投资时机。

如果投资结果不错，我们会想，“我选对了”。当然，事情发展不错的时候人会自然而然地将功劳都归于自己。

可当我们的某项投资失败的时候，多半会认为是别人的错误。我们会怪罪那个将投资产品卖给我们的家伙，我们咒骂毁掉整个经济大环境的罪恶的投资银行家们，或者滥用财政收入的政府、媒体的谎言、巴西的坏天气……反正只要有一只“替罪羊”就好。

这让我想起，曾有一次我推着我们家的除草机撞上了草坪上的洒水喷头。我记得自己当时慌忙跑进屋去跟妈妈说，除草机撞上喷头了。她却耐心地教导我说：“不是除草机撞到了洒水喷头，而是一个10岁的小男孩推着除草机撞了上去。”

我们在投资时的情形其实也是这样。如果我们没有做足功课（找出哪里有洒水喷头），而且表现得很差劲儿（撞到洒水喷头），后果应该不会让人太开心。

我们也不能因为自己的决定而怪罪投资项目不好。有时我们必须承担起责任，否则还会不断地撞到同样的洒水喷头。在这种情况下，我们可能也会放弃投资，将全部积蓄放入银行，将其变成定期存款，然后安心享受生活。

疯狂是不断重复同样的事情（在这个例子里，就是将自己的损失都怪罪到投资上），但却期望有不同的结果（在这个例子里，是高投资回报）。

大家就不要再表现得那么疯狂了。

健忘症

有很多方式可以帮助人们填补行为中的鸿沟。但在改变自己的行为之前，我们需要先理解行为。

首先，人类有回避痛苦、追逐快乐的天性。并且，我们对未来的预测能力只能用一塌糊涂来形容。

经济繁荣与萧条的交替循环在很大程度上是我们的集体预期模式。期望驱使着我们的行为——但我们的期望几乎都是错误的。

通常来说，我们的期望值是基于近期——一般是非常近的时期——的经验的。某日，你的邻居的房子卖了一个好价钱。然后，你的兄弟的房子在出售时甚至赚得更多。情况改变了。很快，你的期望值随之调整。你现在认为（假设）房价还会继续上涨，随后，你的行为开始随着这些新的期望值而改变。或许你会将房子用以抵押贷款，然后用增值的部分去买更好的汽车，或者带全家出去度假。

房价（和我们的相关行为）最终会达到一个危险的极端。到那时，房价泡沫会破裂，然后房价一直下落到跌破其实际长期估值。价格在峰谷间波动时常将价格推到相当极端的正或负的水平上。回首过去，我们差不多总是会痛苦地发现，我们竟然放纵自己的期望值，让它严重偏离了实际。不过，在彼时，我们对事实看得并不是那么清楚。

投资成功的关键一点是不要在市场波动中“随波逐流”，避免陷入追涨杀跌的恶性循环中的方法之一就是牢记以往的投资经历。

历史非常重要。曾有人说，英语中最重要的三个词是“记住，记住，记住”。

具体而言，我们的思维必须冲破近期趋势的束缚，牢记人生中那些曾令我们感到措手不及的变化时刻。

我们并不需要回顾古代历史，就能找到很多适用的例子。大部分人仍然记得大约10年前互联网泡沫破灭前的最后的辉煌……崩盘前的房市……还有2008年导致全球股市纷纷“跳水”的债务危机。

大家会觉得，我们应该很容易回想起这些事情。可事实上，我们时常会将这类记忆丢到一旁——特别是在形势看起来一片光明的时候。事实证明，我们更喜欢新的趋势。房价一涨，我们就会被兴奋冲昏头脑。既然现在的情况如此乐观，我们为什么还要往回看？

正如历史学家、哲学家乔治·桑塔亚纳（George Santayana）说的那样，（大意是）那些忘记过去的人会一次次被同一块石头绊倒。

缺乏经验积累是危险的

如果忽视历史信息，我们就只能根据自己那一点儿有限的经验来决定如何行动。这种行为可能会非常危险。

第一次爬大提顿山（Grand Teton）时，我极度小心。我和搭档就像大部分登山者一样，先步行进山，在山里住一夜，这样才能在第二天一大早起床，赶在天亮前攀上最高峰。大家都告诉我们越早攀到山顶越好，要尽量赶在上午10点前启程下山，以免下午在山上遇到雷暴天气。

登顶那一天的天气好极了：温暖，阳光明媚，几乎一点儿风都没有。结果穿着短裤和T恤衫的我们忍不住在山顶睡了一觉，直到中午才开始下山。一切都很顺利。

有了那次的经验，我在第二次爬大提顿山的时候制订了完全不同的计划，而这次是我的父亲跟我一道登山的。我把早起、尽早登顶下山的警告忘得一干二净，我们那天起床很晚……而后遇到了多云天气，山上下起了雪。好不容易攀到山顶，却正遇到雷暴。我们的头发都因战栗而竖了起来，可以听到我们身负的冰镐吱吱作响。结果，我的父亲遭到了雷击——而且不止一次，他被雷击中两次。

原来，登山者喜欢赶早从山顶下来是有原因的。每年8月，山顶经常会遭遇雷暴。我们就像一群恰好在某个艳阳天到西雅图旅游的游客，因此就认为所有关于西雅图多雨的故事都是当地人为了不让外地人前来居住而编造的流言。

很多接近退休年龄的投资者都正好经历了人类历史上规模最大的一轮牛市——从大约30年前开始。他们觉得投资很简单。于是，他们越来越敢于冒险，谁知却突然变天了。

高山有危险。这不意味着你不该去爬山（虽然或许你确实不应该去），这意味着如果你想多活几年，最好还是敬畏那些危险。

股市也是一样。股市有危险。如果我们装作股市没有危险的样子，麻烦也就来了。

确定最大弱点

我们时常将恐惧和贪婪——投资者最严重的行为错误的主要推手——视为一枚硬币的双面。其实，它们是两种截然不同的情绪。确定哪一种情绪对你影响更大是很重要的一件事，这可以帮助你在有恐惧和贪婪感时掌控自己的行为。

如果你跟大多数人一样，就会发现损失的痛苦感受会远远超过收益带来的快感。在这种情况下，你可以调整自己的投资组合，将亏损的风险降低到即使遭遇市场暴跌也不会让你无法忍受。简而言之，即投资风格更加保守。市场上行的时候你可能会因此少赚一些钱——但你知道，自己所承担的风险是合理的。

如果你是和上述情况相反的那种人呢？如果你在妻舅吹嘘他的投资就要获得双倍回报的时候，根本无法淡然地继续看着自己的投资收益仍处在个位数或十位数上呢？那么，你就该选择能从贪婪弥漫的华尔街分一杯羹的激进投资组合。

如果你追求更激进的投资策略，那么就不会错过牛市，不过在牛市随后的大跌中，你也会首当其冲。这其实尚可——但投资组合不能过于激进，至少也要能熬过熊市才行。

我在此想强调，你不能两条路都想占。你可以设计一个倾向于控制恐惧的投资策略。你也可以设计一个倾向于控制贪婪的投资策略。这两种投资策略分别有其优势和劣势。关键是要找到你的情绪强项和弱项真正的平衡点——这样，你就不会老想着在股市中跳进跳出，不会经常在激进型（控制贪婪）和保守型（控制恐惧）的投资策略之间来回摇摆。

再次重申：熊掌和鱼，不可兼得。

可是我们总是想这么做。当市场飙升或进入低谷期时，人们会自然而然地产生要做些什么的冲动，而且表现得迫不及待。我们的本能反应是听到坏消息就卖（市场已经下跌的时候），听到好消息的时候就买（市场已经处于上涨趋势中），也就是听从我们的恐惧和贪婪的感觉。

这种方法真的不可行。

过度自信

过度自信是一个非常严重的问题。如果你觉得自己没有受到这个问题的困扰，大概就是因为你过度自信了。

事实上，越是过度自信的人，越不可能意识到自身存在这个问题。

更糟糕的是，过度自信的程度越高，犯错时付出的成本也就越高，因为自信令我们甘愿承受越来越大的风险。

美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）是一家对冲基金公司，其管理者都是非常聪明的人（比如诺贝尔奖获得者）。长期资本管理公司的天才们曾经非常确定，他们的投资选择的单日亏损额绝不会超过3 500万美元。然而，在1998年的某一日，他们亏损了5.53亿美元，最后公司损失了整整30亿美元。

艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）曾四度担任美联储主席，无数次出现在媒体报道中，看起来他是根本不可能犯错的人。然而，格林斯潘先生在过去近40年间所坚信的经济模型却引发了美国自20世纪30年代的大萧条以来最严重的市场灾难。2008年10月，格林斯潘先生对美国国会承认，当他发现自己一直信心十足的经济模型被证明是有缺陷的时候，他整个人都“惊呆了”。

如果只有诺贝尔奖得主和美联储主席被证明有过度自信的毛病，那或许还好，可惜研究显示，我们其实也有同样的毛病。幸运的是，我们可以想办法改变。

我们应当意识到，我们并不像自己想象的那么聪明。事实上，最聪明的投资者都知道，自己根本无法预测未来，无法每次都选中最好的股票，无法避开所有骗局或是（其他的风险）……

如果下次你因为相信自己是绝对正确的而做出某个投资决策，不妨在之前先抽出几分钟来做个“过度自信对话”（Overconfidence Conversation）。这个方法在帮助人们做决策方面被证明是非常有效的。找一个朋友、你的配偶、合伙人或任何你能信任的人，请他们听听你对下列问题的回答：

如果我做了这个改变，而且我是正确的，这会对我的生活有什么影响？

如果这个决定是错误的，那么，对我的生活会有什么影响？

我以前犯过错误吗？

我认识的一个人购买了他所在公司的股票。他已经有足够的钱可以舒舒服服地退休，但他认为股价很可能会继续走高——说不定还能翻一番。他想知道是否应该在退休时卖掉股票，还是继续持有，等股价再升高一些后再卖掉。

我们做了一次“过度自信对话”。

我向他提出上面提到的三个问题，然后我们一起回答。

问题一：如果你继续持有股票，而且你的决定是正确的——股价翻番，那会怎么样呢？答案：你会有更多钱。

问题二：如果你继续持有，而你的决定是错误的，那会怎么样呢？答案：你就得重新工作——可能还得工作20年才能赚够退休金。

问题三：你以前犯过错误吗？答案：犯过。

最后，他把股票卖掉了。

谁是更愚蠢的人

现在，让我们回顾一下20世纪90年代末期，当时人们正纷纷将自己的房子抵押出去以购买科技股。

这种疯狂买入的行为并不是基于深入的分析，购买行为能够持续那么久纯粹是因为市场行情似乎一直看涨。这并不正确，事实上甚至很愚蠢。

很多持有科技股的投资者都很清楚自己买入的股票已经出现严重泡沫——但他们还是买了。为什么呢？因为他们发现总能找到一些“笨蛋”（股市中“更愚蠢的人”）来接盘，将股票以更离谱儿的价格卖出去。

可是，如果找不到“更愚蠢的人”该怎么办呢？

我不由得想起了沃伦·巴菲特（Warren Buffet）的话，当潮水退去，我们就知道谁在裸泳了。

将自己辛苦赚来的钱拿去投资前，先问问自己：你进行这项投资是因为你觉得它真的不错还是指望有个更愚蠢的人来接盘？如果是后者，你岂不是也有点儿愚蠢吗？

亏损规律

某天看报纸的时候，我读到美国个人投资者协会（American Association of Individual Investors）发布的每周投资者情绪调查。这项调查显示，投资者的做空情绪在市场几个月前触顶后出现了前所未有的高涨。

嗯，我隐约记得就在两周前，同样的调查显示，投资者的悲观情绪达到了一年多以来的顶点。

在这短短的两周内，发生了什么？我唯一能确定的是，在投资者想要买和想要卖的情绪变化期间，股票指数上涨了5个百分点。

市场又出现异常了。

再一次，人们只是因为股票市值更高而兴奋地想要抢购。

唉，这样的行为已经持续了很久。我们这么做是因为我们的投资决策单纯地基于人们的感觉，而不是理性认知。市值下跌的股票令我们害怕，上涨的股票令我们垂涎。但是，我们知道高买低卖会让我们亏损——如果我们想要有不同的结果，就不能再犯这样的错误。

但是，我们能停下来吗？有些人可以，但还有很多人无法控制自己。我们还会在股市令我们感到痛苦的时候迫不及待地逃离。

如果你发现自己总是在错误的时间买入和卖出股票，现在就来做一些改变吧。有一个办法是——我承认有点儿极端，永远不要再碰股票。

我不是在开玩笑。如果你无法承受高温（数据清楚地表明大多数人真的做不到），或许你就应该赶紧离开厨房。不管专家说什么，与股票划清界限并不是愚蠢的行为。你只需要遵从威尔·罗杰斯（Will Rogers）的建议：专注于享受金钱带来的回报，而不是金钱带来的金钱。

当然，如果你放弃股票，同时也会放弃一些潜在收益。你可能需要节省更多的钱，或改变自己的目标。

这仍然比继续高买低卖要强。

但或许还有一个更好的选择。或许你应该从你能够信任的理财专家那里获得帮助，他们会帮你做出更好的决定。有时候，我们就是需要有人在我们打算做蠢事的时候提醒我们。

即使你已经得到了可靠的理财专家的帮助，在合作过程中仍需要你自己的不断参与。整个过程应该像以下这样：

·有一个真正的计划。我说的不是那种大家常见的两英寸（约为5.08厘米）厚的理财计划书。我说的是认清你现在所处的状况，未来你希望达到什么目标，要怎么做才能让你实现目标。

·寻找符合你计划的投资项目。这是计划的最后一步，是在确立目标和确立实现目标的途径后才需要做的事。你平时都是先确定要去哪儿，然后才花时间来研究比较到底应该坐飞机、坐火车，还是自驾车去。

·承认问题的存在。停止某种带有破坏性的习惯，第一步就是要承认自己确实有问题。检讨过去的决定，会对你有帮助。你有没有陷进1999年的互联网泡沫和2006年的房地产泡沫呢？你在2002年，2008年年底或2009年年初有没有抛售股票呢？

·面对现实，套现并不是危机的出路。在市场环境变好前先套现离场，其实等于从油锅里跳进火堆。通常来说，人们套现是为了减轻压力：纯粹是无法再承受亏损的痛苦了。但当你卖掉股票后，新的问题出现了：什么时候重新买入？最常见的“解决方法”是等市场环境再次变好后重新杀入股市。当然，当市场环境再次变好时，股价也会更高。所以，我们现在说的是一个有意低卖（现在）高买（日后）的计划。这并不是一个好计划。

·做出重要的理财决策前应先列出要对自己提出的问题。你现在有什么感觉？你这样做是因为恐惧还是贪婪，还是你真的很清楚自己正在做什么？你是不是正被媒体牵着鼻子走？你这么做是不是因为别人都这么做？那些人是不错的学习对象吗？这个决定是否来自你的计划，并且能支持你的目标？这种列清单的办法对飞行员和医生减少错误都很有帮助。同样，这也可以帮你避免投资行为中的错误。

·强制等待。将你打算对投资组合做的任何调整都写下来，然后再等24个小时。或许可以打电话给一个好友或理财专家，请他们在你做出最终决定前帮你理顺思路。有时，只是反问自己就可以说服你将这件事忘掉。

·慢慢吸收新信息。你可以在市场调整中学到很多知识，你学到的知识可能会影响你的策略和目标。在2008~2009年的经济危机中，很多人学到，风险并不只是一个抽象的概念。这段经历可能会让你缩小自己的目标范围。这是调整投资的合理原因——可能变得更为保守。但不要太急，等情况稍微稳定，那时你才能理智地确定下一步的行动。

·专注于自己的行为，而不是市场的行为。“你看到最近市场的表现了吗？”人们说这话的时候通常处在一种震惊或兴奋的状态中。他们正准备在市场环境变好前套现离开，或是已经准备好在“错过机会”前让股票满仓。请留意市场“正在”做什么的这种想法。在现实中，我们只知道市场过去的情况。它可能正处在顶点或谷底，即将反转。

我们不知道接下来的金融市场走势如何。归根结底，我们只能控制自己的行为，而最终，我们的行为可以对我们的理财成功和个人的快乐带来巨大影响。

换而言之，消灭行为鸿沟的决定权在我们手里。

完美的投资

前一阵，我无意中听说，有一个对冲基金经理正在全力收购全球的可可豆期货。这个故事让我体会到了全球市场的疯狂。一个在西非设有办事处的伦敦对冲基金的经理，正在通过全球交易所大肆收购可可豆期货，或许（谁知道呢？）就会让在犹他州帕克城的我妻子的巧克力预算大大超支，我们要怎么去理解这样的一个市场呢？

不过，可能会有些投资者将对冲基金经理买入可可豆的新闻视为应该赶紧去购买可可豆期货（是的，有这种东西）的信号。我觉得这不是一个好主意，一来有很多因素都可以影响可可豆的价格，二来我们根本不知道这个对冲基金经理到底是谁——说不定他其实是一个疯子，说不定他买那么多是因为他真的极其喜欢吃巧克力，说不定他觉得巧克力是可以对抗另一次经济危机的保值工具（大家在经济不好的时候不是会吃更多的巧克力吗？）

可可豆期货或许是完美的投资选择。但我对可可豆期货，对这位对冲基金经理，对他的买入动机都不是非常了解。在这种情况下，我无法判断投资可可豆是否是一个好主意。所以，我还是吃一块巧克力，然后把这件事忘了吧。

找到财务平衡

安排自己的财务未来其实就是进行取舍。在很大程度上就是要不停地寻找享受今天和为未来的不确定进行储蓄之间的平衡。

这个看起来很麻烦的过程（以至于我们常常还没开始就放弃了）其实只是一种平衡游戏。我发现，为这一过程建立一个框架会很有帮助，下列几个问题可以帮我们建立起这个框架。

·在合理范围内，你能积攒下多少钱？

·你能得到的回报率大概有多高？

·你需要多少钱？

·你什么时候需要这笔钱？

这几个问题看似简单，但回答起来却未必容易。当然，还有很多其他问题可以问，但基本上都是围绕这4个核心问题的。

其中只有一个问题涉及投资。但是，人们对金钱的焦虑却有很多都是围绕着投资的预计回报率的。

回报率在这个公式中只占了相对很少的比例。追求高回报可以对我们的预期值有正面影响，假设情况也确实如我们希望的那样。但你也可以做一些更实际的事情——无须依赖希望，同样也很有效，比如尽量多省下一些钱，考虑略微推迟退休年份或找一份兼职工作。

规划财务是一场平衡游戏，而不是狭隘地只去追逐最高的投资回报。真正的财务计划需要经过深思熟虑，需要经常修正前进方向，最主要的是保持一切的平衡。寻找平衡的过程则因人而异。

寻找世界最好的投资

人们耗费大量时间和精力去寻找“最好”的股票、基金或其他投资方式。杂志以此作为封面的大标题，作家们以此为题材写书。然而，这个并没有什么意义且徒劳的目标却撑起了整个行业。

不过，我现在要把话说清楚：世界上根本不存在什么“最佳投资”。

这种认为总会存在一种超过其他一切投资方式的完美投资的普遍性想法根本站不住脚。没有任何一种投资方式适合所有人。针对你的最佳投资方式取决于你的个人因素——你的目标、你的性格、你现在持有的资产、你信用卡的账目记录……此外还有很多很多。

对金融产品——包括银行账户、保险和各种投资——的评判应该基于这种产品对帮助你实现目标有多大帮助。每个人的目标都不同，所以适合你的东西对别人来说反而可能是灾难。

更重要的是，你选择的具体投资很可能无法决定你的财务前景。我常常碰到一些人，他们花费很多时间去寻找“最佳投资”，但却忽视了自身财务状况中的一些更基本的问题。

有些人让我帮他们选出下一只热门股票，我问了这些人几个问题后却发现，他们还没有购买寿险或伤残保险。也会有新客户跑到我的办公室，让我向其推荐利息最高的存款账户，可他们的口袋里却装着一张利息高达18%的欠费信用卡。这时我会表示：我们为什么要为了只多半个点的定存利息费那么大劲儿呢？为什么不用你的存款先把信用卡账单偿还一部分？这就相当于赚取了18%的利息回报。

我有一个曾经做过医生的朋友，他退休后，转行做了一名理财顾问。这些只盯着更高的投资回报却无视自身存在的更严重的财务问题的客户总会让他想起以前的一个病人——一个有高血压的老烟民。

这个患者会来找我的朋友咨询，哪种高血压药最适合缓解他的症状，然后没完没了地提出问题。

我的朋友简直无法相信，他甚至曾想过控告这个人骚扰。他想象中的谈话是这样的：

但是，你仍然在吸烟！我们为什么要在你仍在吸烟的时候没完没了地纠缠到底要用什么药？我们选什么药都是没用的，而且你根本不知道你自己在说什么！你不是医生！

这个人应该戒烟。这才是最重要的，这也是他完全可以自己掌控的决定。同样，欠着一大堆信用卡债务的人应该停止看财经节目，要想办法尽快将欠款还清——这笔投资肯定能立刻获得18%的回报。连寿险都没有的人应该去买一些保险，给自己的家庭提供一些保障，而不是浪费时间去读什么热门股票的文章。寻找完美投资会让你忽视更加重要的东西。而且，顺便说一句，那根本没用。

（不要）什么都收集!

将你拥有的所有投资都当作壁毯中的一根根线。投资组合中的每个部分都应该有其投资理由，而不是因为你觉得它有希望成为世界上最好的投资项目，就去投资。

有些人的投资行为就好像小孩子收集棒球卡片一样。今年，他们买《美国财经杂志》里提到的共同基金；明年，他们买美国《钱》杂志推荐的十大基金；再过一年，他们买福布斯网站首页显示的两三只最新的全球基金。

不知不觉之间，这些投资者便有了一大堆彼此风马牛不相及的投资产品，却没有统一的投资计划。

更糟糕的是，这些投资大多集中在同类资产方面——比如蓝筹股或长期债券——就像一个专门收集波士顿红袜队的棒球卡收藏家。我常遇到那种觉得自己的投资种类很丰富的人，因为他们买了15~20只基金。但是不同的基金也可能会有类似的投资策略。当一只基金的价格下跌时，有类似投资策略的基金的价格也会下跌。

同时，管理这些杂乱无章的基金也需要成本，这还不算要盯着所有投资需花费的时间和要处理的麻烦。

记住，你不是在进行收藏，你是在投资。你需要那种能够相互配合，帮你拉近你和你的目标之间的距离的投资项目。你还要确定自己拥有的投资产品不会让你面临超出你承受范围的风险。

你的茶几上放着的财经杂志就像你的牙医或妻舅。他们或许在你的生活中扮演着建设性角色。但是他们并不知道哪些投资最好——更不必说哪些投资最适合你。

寻找传奇

不管基金公司做什么内容的广告，美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）都要求这些公司在广告中包含如下声明，“基金过去的业绩不一定能预测其未来的发展”。

亚利桑那州立大学和维克森林大学法学院的研究表明，这种警告无法起到足够的警示作用。研究者建议使用更为强硬的表达方式：“不要指望基金公司引用的其过去表现会一直持续下去。（我们的）研究显示，业绩曾经在同行中领先的基金公司在未来通常会表现得逊于其他公司。过去的强劲表现经常只是因为运气。”

不管美国证券交易委员会如何警告，也不管有多么切实的证据表明基金公司过去的业绩只具有一点儿的预测价值，但大部分人在选择投资时仍然将基金公司过去的表现作为主要考量。

这是投资过程中的某些来自我们在生活中其他领域的经验，是会对我们产生负面影响的时刻。如果你现在考虑找个工程承包商来为你重新装修房子，首先你会去看看这个工程承包商过去帮别人家装修的成果。我们完全可以这样期待，就算他为你们家做的活儿不会比别人家好，至少也不会做得很糟。

不过，在选择基金时，基金公司过去的业绩几乎没有任何预测价值。人们花了很多年来寻找一种可以判断基金未来表现的方法。他们研究过教育情况、经验，当然还有过去的业绩。

结果表明，费率是唯一一个能够预测基金表现的可靠因素。开支的比例越高——持有基金的成本，持有者得到的回报就越低。这是一个花钱越多，结果越糟糕的例子。

尽管这样，我们仍然会老老实实地跟从媒体上的“现在最值得拥有的十大热门基金”（通常是根据过去的业绩所评）一类的文章来决定将我们的存款放到哪儿。

我有一个朋友是理财作家，他曾为某杂志写过一篇关于如何寻找下一个彼得·林奇（Peter Lynch，1977至1990年担任富达麦哲伦基金公司经理的传奇人物）的封面故事。当时，林奇刚刚退休，令很多基金投资者不知所措，人们都在寻找一个可以接替他的新的投资界传奇。我的朋友最后列出了一些可能人选——在过去5年甚至5年以上的时间中取得了非常好的投资回报的人。

回头再看，这些基金经理从整体上讲表现得还算不错。其中的一两个人真的很成功，一两个人投资失败，剩下的人表现得无功无过。他们是不算太差的一群人，但也没有一个可以称得上“传奇”。

试图找出能在下一季度、下一年，甚至未来10年内大放异彩的基金是傻瓜的做法，不如花心思去寻找一个适合长期持有的低费率投资项目。

下一个苹果？别上钩

你能选中下一个可媲美谷歌或苹果公司的热门股的概率几乎等于零。不过，就像那些误导人的彩票广告一样，人人都觉得自己可以创造下一个“大”投资的流行故事。

在我的朋友试着寻找下一位彼得·林奇（结果失败了）的几年后，他又写了一篇题为“寻找下一个微软”的文章。这种故事写起来很有趣——他带着一个记者团四处采访了十几位顶尖的理财经理和分析师，想搞清楚是什么东西让微软成为那个时代的霸主。然后，他们去寻找具有类似特点的股票。这是一个很特别的项目，我的朋友从中学到了很多东西，但是他仍没找到下一个微软。后来，这篇文章获得了某个国家大奖的提名——经过精心的采访，读起来也很有趣，但我的朋友自己都想不起他在文章中提到了哪只股票。

后来，他再也不写推荐股票的文章了。他说：“这感觉有点儿像写马经。写作这种东西很有趣，你可以学到很多关于企业运营和人们如何为股票估价的东西。有时你可以剔除掉最糟糕的股票，偶尔真的有哪只股票成功了，你会觉得这是因为你很聪明。但最后却发现，其实这在很大程度上只是娱乐。你很清楚这点，因此希望没人会太当真，但你知道有些人真的会相信。”

寻找下一只热门股已经很糟了，但投资当前的热门股比这种情况还糟。

YCharts投资服务公司的内森·平格（Nathan Pinger）在分析市场数据后发现，谷歌的股票在2004年8月时是每股100美元，到2010年12月时已经上涨为每股600美元。苹果公司的股票市值从2000年年底到2010年年底飙升了4 000%。正因为这样，很多人决定应该将这两只股票加入自己的投资清单。遗憾的是，平格在分析后指出：“根据过去的增长来选择股票的未来增长趋势，就像根据上一次抛硬币得到的是正面朝上来判断下次抛硬币的时候是正面还是背面朝上。上一次的结果根本没有任何意义。”

事实上，这对购买目前业绩最好的股票的风险性评估不足。越是热门的投资项目，风险越大。我一个朋友的朋友的兄弟在2010年购买了一些白银，赚了一大笔钱，大约有20万美元。这是一项风险很高的投资，但最后确实成功了。于是，他决定再多买一些。他觉得，既然白银在他当初的交易价位上都能赚钱，而现在的价位已经是当时的三倍，肯定更值得购入。

我们不知道这个人的投资结果如何。但是，你觉得他的行为符合逻辑吗？反正他自己觉得符合逻辑！因为他读了大量推断白银价格会继续攀升的文章。

这一点提醒了我，所有投资者身上还存在另一个严重问题。我们倾向于认为自己知道的东西比不知道的东西更重要。这个白银投资爱好者读了很多银价看涨的文章，虽然这些文章是那些销售白银的公司写的。他从未考虑过，或许也有很多理由表明现在不该投资白银。于是，他将自己的退休金全都拿去投资贵金属——还建议他的兄弟也这么做。（如果说你向自己的兄弟寻求投资建议是一个坏主意，那么给自己的兄弟提供投资建议就是一个更坏的主意。在这种情况下，他的兄弟不会说谢谢……）

常会有客户打电话给我，说他瞄准了下一只好股票。对他来说，将自己的计划丢到一边，忘记自己的目标，而将未来都押在他的兄弟给的建议上是非常正确的选择，这位仁兄曾很幸运地在股票价格低的时候将其购入。

我们进行投机的意愿具有一定的情感意义。我们从小就希望，甚至相信超级英雄和魔法是真实存在的。我们为弱者加油，虽然我们知道其战胜对手的可能性几乎像是一种奇迹。我们甚至还买彩票，似乎认为天上总会掉馅饼。认为买彩票或一个财务决定会永远改变我们的人生，其实并不是很疯狂的想法。事实上，这种感觉很不错。

问题是当你追求某个投资项目时，你会看不到周围真正重要的东西，比如你的目标和计划。

幻想只有在没有破灭的时候才会美好。在1999年年底时，我曾努力控制着自己想要买科技股的冲动——这种冲动逐月表现得更加强烈。每个人——我的朋友们、家人、客户——都劝我买科技股。我的妻舅正好在高科技企业工作，总是跟我讲述一些人轻易发家的故事，让我的这种冲动变得更加强烈。

然后，你猜怎么样？我投降了！我真的去找了一只我能找到的最热门的科技股（InfoSpace），然后对其投入了一笔相当大的资金。

这只股票的价格在几个月内就从每股不到100美元飙升到了每股1 300美元以上，但是到2001年3月，其每股估价已经跌破25美元。

事情就是这样。这其中最讽刺的是，那些尽最大努力坚持自己的计划的人——那些在最终屈服前忍耐了最久的人——恰恰是最后受到最大伤害的人，因为他们是在股价接近最高点的时候才杀入的。一旦这些最固执的人投降了，你就知道市场上扬到顶的日子快来了，因为接下来已经没有继续接盘的人了。

如果你进入我的办公室，会发现墙上挂着一张被装裱好的股票。仔细一看，它就是我买的那只InfoSpace股票。我让那家公司将股票邮给我，这样我可以把它裱起来，每天看着它，就好像在提醒我莫忘当年的愚蠢。当时，我很痛苦，现在依然痛苦，但是这笔学费缴得还算值，我毕竟从中学到了非常珍贵的一课。

对99.99%的人来说，追逐世界知名的谷歌和苹果公司的结果会令人很失望。

投资不讲公平竞争

当然，并不是所有的投资故事都清晰地符合积极向上的道德观。有时，愚蠢者反而受益，理智和谨慎的人却遭受损失——至少是在短期内。这就是为什么我不仅要根据结果来判断投资建议的可行性，还要根据这个建议所基于的理论来判断投资是否合理。

有一个客户带着他祖母的矿业公司的股票来找我咨询。这个家族为了保住公司已经损失了数百万美元，而公司对于这个家族有着很重要的意义。当时该公司股票已经跌到每股两美元左右。客户正在左右为难，不知要怎么办。他担心如果卖掉股票，股票可能会涨——然后，他和他的家人就会后悔卖掉。

我告诉他，如果他卖掉股票，结果股票上涨一倍甚至上涨三倍这是有可能的，那么他会觉得很糟。但我也告诉他，如果他留着股票，最后它们可能会变成废纸——结果会令他觉得更加糟糕。

做正确的投资选择时，先做好可能会有令人痛苦结果的心理准备会更好。但是，你还是要做决定。不管怎么说，这总比做糟糕的决定要好。

我想起有一个32岁的英国人，将所有身家都卖了，然后拿着所有的钱（135 300美元）到美国的拉斯韦加斯，将钱全都押在一局轮盘赌上。

这个决定是好还是坏呢？

无视所谓的理财建议和市场预测

我们都喜欢给别人提供建议。这让我们觉得自己被需要、很有用、很重要。但是，让我们正视现实吧：我们给别人的（和别人给我们的）大部分建议都根本没用，甚至比没用更糟糕。

最近，我的一个朋友和他的妻子在中美洲的一个相当偏僻的海滩上建了一座小房子。他们在那儿住了几个月，所有的邻居都来拜访过他们。每个邻居都留下了一些自己的建议，而且这些建议通常听上去是一种警告。一个邻居曾受到白蚁的困扰，他便预言我朋友的房子会被白蚁毁掉，然后给他提供了一大堆防虫建议。另一个邻居曾被打劫过，于是她急切地向我的朋友警告了这个危险，还提供了一大堆安全建议。另一个邻居很怕雷击，因为她院子里的一棵树曾经被雷击中，所以她警告我的朋友和他妻子要小心被雷劈。还有一个邻居在一次法律纠纷中失去了自己的房产，他便要我的朋友警惕这种风险，还敦促他考虑在事情无法挽回之前将房子卖掉。

我的朋友觉得这一切挺荒谬的。他说：“没错，我家多少也会出点儿什么问题。但我家出现的问题将跟这些问题都不同。因为这只是我家的灾难。”

他的故事让我不由得开始考虑提建议的出发点。别人给你的建议通常是基于他们自身的恐惧和经验，他们自己的专长和动机。他们的建议通常跟你生活的实际状况没太多关系。即使是对我们应该有一定了解的朋友和家人，他们给出的建议通常也是错的。

我们从媒体（包括书）上得来的大部分建议甚至会更糟。这类建议通常对我们每个人的现实状况没有任何考量。事实上也不可能考量，因为给出建议的人根本就不认识我们！

各种预言，以及相应的（明示或暗示）关于我们现在应该做什么的建议，都是最糟糕的。2010年，《纽约时报》刊载了一篇题为“市场预测表明应‘躲起来’”的文章。这篇文章中谈到的是某个专家给出的建议，专家认为“个体投资者在未来几年内应彻底逃离市场，应紧抓住现金和现金等价物，比如美国国债”。

这篇文章引发了广泛关注，连续几日位居《纽约时报》获得电子邮件反馈量最多的文章之列。

不过，你应该对这样的信息如何反应？你应该根据这个建议去“躲起来”，而不管自己的年龄、目标和家庭情况吗？仔细想想，人们是从什么时候开始接受陌生人的投资建议的呢？你会接受在街头遇到的一个陌生人的建议吗——即使他穿着一身很不错的西装？那又为什么要根据你在报纸上读到的一个陌生人的建议行事呢？

那么要如何对待各种书籍、电视节目或其他媒体中的“著名”个人理财专家提供的建议呢？有些专家确实有很好的想法。但是，这种大众化的建议是否适合你？也许适合，也许并不适合。

结果他赢了——本金翻了一番。

现在，大家认为这个决定是好还是不好呢？

答案：它仍然糟糕透顶。

还有一个客户，他所在的公司和另一家企业合并了，公司强迫他提前退休，但他手里握有大量合并后的新公司的股票。这些股票的价值占到他净资产总额的90%。他将一切都奉献给了旧雇主，而被迫退休对他来说简直是灭顶之灾。

然而，我还是建议他卖掉公司股票，彻底和这家公司断绝关系。

客户：为什么？你觉得股价会下跌吗？

我：不，我的建议和股价走势无关。我不知道股价会涨还是会跌，所以我的建议跟股价走势没有任何关系。

客户：但是，如果股票继续升值怎么办？

我：你会很受打击，但这并不重要，将90%的净资产都投到一只股票上实在不明智。

我的观点是，应基于某种原则来做决定，而不是根据对未来的猜测来决定什么。这里用到的基本原则是，不要将太多净资产投入某个单一的投资渠道，比如某一只股票。

这个客户卖掉了股票，随后该只股票股价跌幅超过90%。这个客户一直说我是他的“圣诞老人”，而我则要不停地提醒他，即使后来股价翻番，卖掉股票也仍是一个明智的决定。

世界上并没有什么最完美的投资，但有时却可以一眼辨明最完美的决策。

以年金保险为例，这种产品可以提供稳定的月收入（前提是预先有一大笔投资）。最好的理财顾问都建议不要选择这种产品——一般来说，他们的这种建议是对的。年金保险对大部分人来说是一次很糟糕的交易，部分原因在于它要收取高昂的费用。我自己对这些非常抵触。我曾经有几十次考虑过投资年金保险，但在我的印象中，只有两次最终选择了年金保险。可是在那两个案例中，年金保险真的很合适。

其中一个案例来自我认识的一位寡妇，她手里的钱只能勉强应付她退休后的生活。她无法承受任何投资风险，但她需要比银行定期存款有更高投资回报的理财产品。我仔细地权衡了她所有的选择，最后确定她的情况最适合有回报率保证的年金保险。

这个案例发生在1999年。鉴于后来发生的情况，她的儿子现在仍然经常打电话给我，感谢我没有让他母亲去投资股票。他说：“如果我们选了其他投资方式，我的母亲可能会变得一贫如洗，不得不住在我家的地下室里。”

当然，根据一般经验，年金保险并不是很好的投资项目。但是，我认为一般的经验是危险的，尤其是来自那些并不了解你的人的一般经验。经过我的研究，只有寥寥几个一般经验可能真的适合所有人。而这些经验也充其量只是一些最基本的起点。

那些有名的理财专家或许是天才，他们或许曾帮过很多人。但要记住：他们并不了解你。他们不是你的理财顾问。

个人理财是个人的事

我（一个陌生人）要告诉你：听从陌生人的建议是一件很微妙的事。假设你现在正在筹划外出旅行。这时，你在杂志上看到一篇文章，说有个人在蒙大拿可以骑马的野营农场里玩得很开心。杂志上的照片看起来非常棒。于是，你也去了蒙大拿，结果那里的飞虫多得令你发疯，而且你讨厌野外的酷暑，你讨厌粗劣的食物，你还很讨厌马。那位旅游作家或许真的在那里玩得很开心，但你并不是他。

金融报刊、个人理财博客、畅销作家都是信息渠道。他们的想法中有些或许很好，让你觉得很有帮助，但是，他们无法告诉你如何将信息和想法应用在你的实际情况中。他们不了解你。更重要的一点是，他们并不是你。

我的朋友蒂姆·莫勒（Tim Maurer）是一位理财规划师、教育专家、作家。他最喜欢的一句话是：“个人理财……重点是个人，而不是理财。”

这是真的。我们的财务未来规划是完全私人化的，而且必须如此。好的理财计划必须切合你的个人情况，而适合你的情况的建议对你的邻居来说或许正是灾难。因此，在你对自己的钱做出重要的决定之前，应该仔细考虑别人给你的建议是否真的适合你。

他们的猜测，你的钱

几年前的一天，一个朋友来到我的办公室，他表示自己很担心一种叫作“本·拉登交易”的东西。这是一个流言，据说有一个神秘的投资者下了很大一笔赌注，赌股市会在2007年9月暴跌。某种理论是，有个人［可能是奥萨玛·本·拉登（Osama bin Laden）!］下了这笔赌注，因为他或她知道即将发生一次恐怖袭击，那将令股市大跌。我的朋友在犹豫是否应该卖掉手里的股票，以免真的被卷入市场暴跌的灾难。

这听起来实在是滑稽。我告诉我的朋友不要理睬外界的流言和流言所预测的股市行情。事实证明，并不存在某种阴谋，也并不存在什么神秘的投资者……所谓的股灾也是无稽之谈。

更重要的是，即使这个流言是真的，我们还是应该无视它。

除极少数情况外，市场预测和经济预测其实都只是臆测——有些相当不可信。但是，随着我们不断地去推测一个并不确定的经济前景，我们会越来越期望寻找一些所谓的大师的箴言。我们希望有人能告诉我们，接下来会发生什么，让我们可以预先做好准备应对。我们喜欢这种对未来做出预测，并可以对此预先准备的感觉。

现实并非如此。

在你面对各种预测时，应时刻记住：

没有人知道未来会发生什么。历史对预测未来并没有什么帮助，事实证明，要正确预测未来是很难的。

如果人们做出了很多猜测，那么多少也能猜对一两次。即使是一块坏表，每天也有两次是准的。所以，即使真的有人猜对了某次市场变化，也不用太当真。在大部分情况下，这只是运气。

我曾在《波士顿环球报》上偶然读过乔·基欧汉（Joe Keohane）的一篇文章。这篇文章是关于纽约大学的经济学家努里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）的。2006年，鲁比尼曾预言全球经济将会暴跌。后来，真的出现了经济危机，鲁比尼随即被人们推崇为预言家。但是鲁比尼也曾做过其他很极端的预言，不过大多是错的。举一个例子：2009年3月，他预言标准普尔500指数将会在年内跌至600点以下；结果到2009年年底，标准普尔500的收市指数是1 115点，比2009年初增长了23.5%。

那些偶尔发布一些耸人听闻预言的人，事实上比其更加温和的同行们更不可靠。基欧汉引用了2010年牛津大学的经济学家杰克尔·邓雷耳（Jerker Denrell）和纽约大学的克里斯蒂娜·方（Christina Fang）的研究，邓雷耳和方对《华尔街日报》的“经济预测调查”栏目中的数据进行了整理。

邓雷耳和方发现，那些成功预言了最极端事件的经济学家的整体预测准确率是低于其同行的。事实上，他们还发现，那些发布了最多的极端预言，而且极端预言准确率最高的人，其预测的整体准确率则是最低的。

仔细想一想，这是很有道理的。喜欢做一些大胆预测的人也更容易出错——因为他们总是选择很极端的东西。偶尔他们会猜中，这让他们看起来像天才一样。但更多时候，他们错得一塌糊涂。

如果你宣布了一个对市场的大预测，你可以依靠这个维持很久。想想那些在2008年经济危机后不知从哪儿跳出来的宣称曾经预言了此次股灾的人，其实大部分只是碰巧而已。

一些对经济状况经过深思熟虑的经济学家和市场分析人士，可以为当前的市场情况提供有用的观点。但他们也无法预测未来。

没有人能预测未来。

预言家在出错前都是正确的

2010年7月，著名的市场预测大师罗伯特·普莱克特（Robert Prechter，他是艾略特波浪理论的拥护者）曾做过这样的预言：“因为一轮大牛市即将结束，道·琼斯平均工业指数在未来五六年内会从现在的9 686.48点跌到1 000点以下。”

2011年年初，耶鲁大学的罗伯特·希勒（Robert Shiller）预言标准普尔500指数会在接下来的10年内从1 280（2011年1月10日的指数）点上升到1 430点，平均每年上涨1.3个百分点。

2011年1月，具有多年丰富经验的市场观察家拉斯洛·比利伊（Laszlo Birinyi）预言标准普尔指数会在2013年9月4日以2 854点收市。

现在，你看到了。三位市场预言大师，三个截然不同的预言，全都相当极端。三个预言都发表在了极具公信力的主流新闻媒体上。

投资者该怎么想，或者怎么做呢？

无视它们。

跟朋友们或同事们聊聊你对股市的看法，是很有意思的。有时，人们甚至觉得任何有自尊的美国人都应该对市场和经济有点儿个人看法。

但是，没人能告诉你股市（或其他市场）会有什么变化。

即使有人真的拥有预测能力，但你（或我）要如何判断他不是一个碰巧猜中结果的小丑呢？你会听信普莱克特、希勒、比利伊……或其他什么人的预言吗？

我们为什么那么听话？

我们对预测感兴趣，因为这是人类的天性。有多种因素令我们容易轻信预言家。

其一，我们的生存本能让我们时刻努力去预测随时可能从周围的树丛中跳出的危险。因为我们是社交动物，我们喜欢了解内幕。我们喜欢成为率先在Facebook（脸谱网）或Twitter（推特网）上爆料的人。从本能的角度来说，我们希望成为那个警告别人将有危险或为别人提供有用信息的（重要的）人。

同时，如果接受我们身边所发生的事大部分都是随机不可控的，而且似乎唯一不变的规律就是不断有变化发生，这种想法会令人感到很不安。我们几乎在做每个决定的时候都依赖预测和评估，包括天气、我们的通勤时间，甚至决定穿什么衣服。承认大部分预测（我们自己的和其他人的）或多或少都有缺陷会令我们很不安。因此当有人——尤其是主流出版物中常提及的那些值得尊敬的名人——来告诉我们未来将会发生什么时，我们会很感激。

是的！或许放弃这种“依靠陌生人来告诉你如何用你的钱投资”或“金融市场接下来将会发生什么”的做法，会令你感到有点儿害怕。不过，事实上放弃这种想法是获取某种程度的自由的第一步。

我们对听取建议和预测的这种不间断的意愿，从经验和研究的角度而言，其实从没有帮助。这是一个很好的例子，说明了为什么一旦涉及自身和投资的关系问题，我们极难正确行动。我们希望有人告诉我们该做什么。但是最后我们却不得不意识到未来是根本无法预测的。建议和预言往往会让我们偏离自己的真正任务：了解我们自己和我们的目标，做出符合这些目标的选择，然后去适应肯定会出现的各种意外。

我们已经习惯迅速分析对比横向数据，然后迅速做出选择。麻省理工学院的金融学教授罗闻全（Andrew Lo）曾表示，如果你每天打开自己的衣橱，想要找出最完美的服饰搭配方案，你将不得不考虑数千种可能的搭配方案。

投资也是这样。世界上有数百万种方法来帮你设计理财方案。所以，幻想有人会告诉我们该怎么做会让人感觉更轻松，或给我们一些使我们的选择变得更简单的信息（股票要涨，买股票!）也好。

那么，当我们意识到建议是宽泛的，预测是不可靠的，下面该怎么办呢？这不是很大的问题吗？其实并非如此。我们并不需要选择最完美的投资，或最完美的投资组合。

毕竟，我们并不需要，也不希望每天早上由别人根据预测——我们的新一天将会过得怎样，将会遇到什么人，这些人会怎么看我们的粉色裙子——来为我们选衣服。我们会凭借自己的经验，自己的判断力和自己独特的品位来选择穿什么。

我们还依靠自己的反应——如果我们错了，那就改。如果天气比我们预想的要热，我们会脱掉外套。如果我们穿的不够正式，我们就道歉。其实这些没有什么。而且，如果我们需要征询别人的观点，我们随时可以问：我看起来怎么样？

同样，我们可以根据我们对目前金融市场趋势的了解和接下来几年内希望自己达到的目标来设计自己的投资方案。如果情况有变，我们可以跟着改变。

如果我们需要听取别人的观点，我们可以找那些了解我们的可信任的人——而不是电视节目里的某个陌生人。

做自己

几年前，我和某个对自己的投资策略产生的结果不是很满意的人聊天。我们讨论了一个他当初有不止一个处理方式的方案。他问我：“如果这个方法真的那么好，为什么哈佛大学不这么做？”

我对这件事并不感到意外。这个人是一位教授，当时哈佛大学和耶鲁大学对捐款的不同投资表现获得了大量的媒体关注。

不管怎样，我告诉他，我并不是很清楚哈佛大学和耶鲁大学的具体投资方法（我只知道大概情况，但是对细节并不了解）。更重要的是，作为投资机构，大学的目标肯定跟个人的投资目标很不一样。

哈佛大学的目标可能反映了很多事情，和其当时持有资产的数量，甚至学校决定在某地，比如厄瓜多尔建立一所新分校的决定都有关系。

个人或家庭的投资目标更多的是关于子女的教育金（比如，上哈佛大学！）或帮年迈的父母维持财务独立。

机构投资还可以得到很不同的待遇。非主流投资和套期保值策略的费率，使普通人永远无法与机构相比。捐款基金更具优势是因为它们可以获取巨额投资。因此，它们可能会非常依赖这些工具。

简而言之，你的投资并非大学的捐款。指望同样的投资策略对你也适用，无异于一个身高只有1.67米的人跑到大码专卖店去买衣服。这样很难找到合适的。

或许你从来没有像哈佛大学和耶鲁大学——或你自己的州立大学——的人那样去投资。但是，你很可能想要模仿其他成功投资者的策略。

有时，你模仿的是你的亲戚朋友；有时，你模仿的是出了不少畅销书的著名理财顾问。但是，问题还是一样的：他们的投资规模不同、目标不同、风险承受能力不同。他们或许有些你可以学习的东西，但你更需要一个专为你量身定制的策略。

有些人知道不应该从家庭成员那里接受理财建议，这些建议几乎不会有好结果。但如果这个人是我们的股神巴菲特呢？人人都同意他是一个伟大的投资者，他的方法很不错。但是他的方法适合他的个性、他的目标，和他的伯克希尔·哈撒韦的股东的目标。

有个人非常热爱投资——投资是他的饮食，还热爱樱桃味的可乐。（真恶心！）他曾师从现代证券分析之父本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），然后自己发明了一套资产投资方法，发现、收购然后管理优秀的企业——即使对于天才来说，这也是一份全职工作。巴菲特从很多他收购的企业那里都获利匪浅，因为其他大玩家希望他入股，而非其他人入股。

这些听起来像是普通人可以复制的东西吗？

同时，巴菲特还在努力建立一家自己的公司，为那些有自己的目标的股东输送长期利润。这些都很复杂，有时连他也会犯严重的错误。

或许我们可以从巴菲特身上学到一些基本的理念。但大部分人不会像巴菲特一样投资，不管我们读过多少书。

我不想这样刺激你：你不是沃伦·巴菲特。你也不会是下一个巴菲特。幸运的是，你也不必非要成为巴菲特。

你可以做自己。

财务人生规划

我经常谈及或在文章中提及人们面对的最糟糕的情况：投资者行为不理智，人们连退休金都亏光了，诸如此类的事。

大家不要忘记自己为什么要关注财务安全。我们希望获得幸福，我们希望为自己所爱的人提供良好的生活。

下面这幅草图是我最喜欢的，虽然里面完全没有提到钱。每天早上起床时，我会提醒自己什么才是真正令我快乐的东西——跟我所爱的人一起度过的时光。当我以此目标作为做决定的底线时，我发现在投资时专注于真正对我重要的东西变得更加容易了：努力工作、节省大笔金钱，还有更加聪明地行事。

钱能买什么

幸福更多的是源自期许和愿望，而不是收入。我的一个朋友刚刚从尼泊尔长途旅行回来，尼泊尔人的收入之低和快乐程度之高令她大为震惊。她在那里只住了几个星期，贫困是困扰尼泊尔的一大问题，这让当地人生活得很艰辛。但我的朋友发现，很多尼泊尔人看起来仍然相当快乐。

诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）和普林斯顿大学教授安格斯·迪顿（Angus Deaton）最近做了一项研究，发现美国居民表示当自己的年收入提高到75 000美元之时，他们会感到更快乐。但在超过75 000美元以后，收入上涨对快乐感受就几乎没有什么影响了。

这很好理解。大部分人在无力承担食物、居所或医疗等基本需求的花销时都很难感到快乐——还有爱好、社交生活，甚至偶尔旅游也可以增加幸福感。当我们拥有了这些必需品后，便有能力将注意力转向更深层次的需求（爱、个人成长）——一些金钱无法满足的需求。

这告诉我们什么呢？可以这么说，大部分人需要拥有一定数量的金钱才能迈进幸福快乐的门槛。然后，金钱可以成为帮我们实现那些令我们快乐的事情的工具，但它无法告诉我们这些令我们快乐的事情是什么。

这便意味着，我们必须自己决定什么会令我们快乐，然后制定可以支持这些目标实现的理财决策。如果我们希望服务社会，为共同的目标努力，或许会选择放弃私营产业的高薪，在非营利性基金会工作。这是否是一个好的理财决策呢？这个问题根本没有意义，因为这根本不是一个理财决策。

这是一种人生抉择。

几乎所有的理财决策都是人生抉择。在你决定理财目标前，需要先选择自己的人生目标。

当我们将理财决策和人生抉择联系起来，就会遇到一系列全新的挑战。每个人的财务状况都变得独一无二，因为每个人的目标都是独一无二的。它不再是安然退休或上大学等抽象的概念——而是你对退休的愿景，你对子女教育的期待。令你快乐的事情不一定也会让你的邻居感到快乐——那种千人一面的理财计划对你和你的邻居都不会适用。

我们对这些多少都有些了解，但我们的行动仍然会让人感觉好像金钱和收入之间的联系很简单——好像只要钱越多，我们就肯定会越快乐，甚至（或者说尤其是）富人也是这样。

我不会愚蠢到去相信金钱跟快乐没有任何关系。金钱确实可以缓解压力，而减轻压力确实会增加幸福感。所以，金钱和快乐有一定相关性，但我觉得这种关联相当模糊。

我禁不住猜测，不知这种将快乐和金钱等同起来的习惯是否来自于我们对量化事物、比较和竞争的长期痴迷。据我所知，目前还没有衡量“幸福”的单位，我们还没有标准的量化方法来衡量幸福。但是，如果我们将幸福和金钱联系起来，那么人人都可以理解。这样，我才能将我的幸福水平跟你们的做比较。

遗憾的是，我们越是努力地去定义它、测量它、比较它，就越难找到幸福。

即便如此，我们还是继续用自己生活中拥有的财富去和周围的人攀比，我们根据自己的经济状况是否逊于身边人来衡量自己的幸福。结果，我们反而更加不快乐。

如果是这样，那么幸福和金钱之间到底有什么联系，或者说是否真的有联系呢？

第一，在某种程度上，金钱可以买到幸福。你需要有一定的经济基础才能幸福，可一旦这些基本需求得到满足，金钱和幸福感之间的联系就会迅速消失。

第二，过程比结果更重要。还记得小时候，你终于得到了一个闪亮的新玩具时的兴奋吗？从某种角度来说，这个玩具也是从这一刻起就不再是新的了，也不再闪闪动人。但是，你跟家人一起出游的愉快经历却不同，旅程可能只有几天，但这期间留下的回忆却会为你的一生带来比你上周在商店买的某个小玩意儿更多的幸福。

第三，幸福会突然袭来。我们或许生来便有追求幸福的权利，但这并不能保证我们真的能抓住幸福。有时，我们可能沉迷于追求过程本身，而忘记了初衷。

有人曾问禅宗大师要如何开悟，大师回答说：“砍柴，挑水。”

又有人问他，开悟后要做些什么，他回答说：“砍柴，挑水。”

或许幸福在我们忘记寻找幸福这件事后，一心工作，照顾孩子，扫雪或在家里大扫除的时候是最容易降临的。

爱或者钱？

我们不应该花费大把时间去寻找最完美的理财产品，而应该思索什么才是对我们真正重要的，然后按照这种价值观来调整对资金的利用方式。与其读所谓最新的题为“后金融危机时代最好的十大投资”的书籍，还不如花些时间去思考什么对你真正重要。

你可以从这个问题开始：什么会令你快乐？

戴维·布鲁克斯（David Brooks）是一位作家，也是《纽约时报》的专栏作家。他在桑德拉·布洛克（Sandra Bullock）赢得奥斯卡最佳女主角奖之后，曾写过一篇有趣的专栏文章。大家或许还记得，恰好就是在她获奖的同一时间，布洛克发现丈夫出轨了。

布鲁克斯向读者提出这样的问题：你觉得这像是一笔交易吗？职业生涯的巨大成功后紧随着生命中某段重要关系的破裂。

你或许不会感到吃惊，婚姻幸福对个人幸福感的重要性在事业成功之上。

布鲁克斯同时指出，收入和幸福之间的关系相当复杂——并不像你以为的关联那么强。如前文曾提到的，一旦进入中产阶级，多赚多少钱就不是那么重要了。

个人感情则相反，它不论何时都是幸福感的绝对关键因素。布鲁克斯提出，参加每月举办一次的小型聚会带给你的幸福感不逊于收入翻番。（哇!）新婚（平均而言）的情感价值等同于每年10万美元的收入。

布鲁克斯的结论是：在现代社会中，人们的注意力放在了错误的地方。政府跟踪经济动向，但是对社会项目和机构团体对人们幸福感的影响却很少在意。同样，民众个体也对金钱担心过多，对其他方面的关注度又严重不足，比如快乐和爱。

这跟你的理财计划有什么关系呢？如果你在思考退休后将需要多少钱：不要为你会需要多少钱才能买到梦想中的房子养老而不安，要确定你有足够的预算可以去探访孩子们，负担高尔夫俱乐部的会费，或许还包括夫妻出现摩擦时去看婚姻咨询顾问的费用。

恐惧、贪婪及其他

2009年，金融危机重创全球市场后的大约半年，作家和广播节目主持人克里斯塔·提贝特（Krista Tippett）在美国公共广播上主持了一系列的谈话节目。她邀请了很多宗教思想家、科学家、经济学家和艺术家，请他们来谈谈经济危机期间的人类价值。

精神–身体全面健康运动的发起者雷切尔·娜奥米·雷门（Rachel Naomi Remen）博士认为，经济危机是人们进行精神内省的机会。她认为这是一个自省的好机会：我能靠什么维持下去？我需要什么才能生存下去？

好的，让我们现在来思考第一个问题：一栋面积更大的房子能让我们的生活维持下去吗，还是依靠更好的感情状况，或者健康状况良好来继续生活？

从某种角度来说，这些都是理财目标。很明显，大房子的价格比小房子要高。不那么明显的是，保持健康可能意味着要在常规体检上进行一些投资，即使你的医疗保险不会将这些支出全部包含在内。更好的感情可能意味着减少工作时间——甚至减少收入，让自己有更多的时间来陪伴孩子。

雷门和其他一些参加节目的专家都指出，我们的理财决策往往会反映出个人的困惑或不安。如果你觉得总是孤身一人，如果你觉得孤独，你会感到不安。如果你觉得不安，可能就会寻找一些让自己感到更安全的方法，感觉自己是群体的一员。这可能意味着你会购买跟邻居一样的汽车和衣服，或者像他们一样度过花费不菲的假期。可最后，你的孤独感并不会减少。同时，你可能会在无意识地追求情感安全的时候，牺牲了真正的财务安全。

我们将恐惧和贪婪视为动力，但你可以说它们其实是一样的东西。我们的贪婪源自于恐惧——这两者会影响我们的行为，让我们在并不能反映真实的自我和真实需求的方面花钱。

规则：不管用什么方法才能认识自己，尽力去做吧。看清你是什么样的人，你需要什么。然后你会停止把你的生命和金钱浪费在那些根本不重要的事情上，随后开始制定一些能够帮你实现真正目标的理财决策。

人生规划Vs.理财规划

过去几年，在我们的公共传播话语中——通过媒体和咖啡店的舆论圈，人们开始进行一些包括很深入的金钱方面话题的探讨。你可以信任谁？我们为什么需要钱？10年前，大部分人会觉得这是“新时代的呓语”。现在，没人觉得这些话题很离谱儿了。

乔治·金德（George Kinder）给理财规划下了一个非常宽泛的定义，他将其称为人生规划。他写道，人生规划的目标是“发现客户最深层次、最有意义的追求……”

金德会向他的客户提三个问题，大概内容是这样的：

首先，想象你现在已经实现了财务安全。你会过什么样的生活？你会做何改变？

其次，想象医生告诉你只剩下5~10年的寿命，你的身体不会感觉不适。你打算如何度过余下的人生？

最后，想象医生告诉你只剩下24个小时的生命。你有什么感觉？你有什么遗憾吗？

当你回答这些问题的时候，可能会发现一些对你真正重要的东西。大部分人的答案中都包括家庭和朋友，也就是感情。很多人的回答包括真实性或精神需求、创造力（人们想做一些有创造性的工作，比如写小说或作曲），回馈社会，亲近自然。

不管你的答案是什么，做财务决策的时候请思考这些因素。这样很可能会让你做出更符合你的价值观的选择。

自省有时是一个痛苦的过程，但请多一些耐心。时刻提醒自己这与钱无关。

这事关你的人生。

紧急Vs.重要

在写下这段文字的时候，春天已经来了。虽然在帕克城，在初春时节，城里的地面仍有积雪，但我突然意识到，一年中近1/4的时光已经悄然流过。

我和很多人一样，在每年的1月会下决心要做许多事。有很多重要的事情等着我去完成，而且在开头几个星期我确实做得不错。

但现在已经是3月了，我心中有些紧张，还有很多事情没做完。但是心里有另外一个声音将我拉到了等式的另一端：这一年还剩3/4的时间呢，急什么呢？

理财顾问鲍勃·戈德曼（Bob Goldman）说，他发现每年的1~2月会涌现出一批新企业，因为人们在新年时给自己设立了新的目标，想更新他们的投资组合或建立资产分配计划。所以，至少有一些人在尝试。但是，戈德曼先生时常发现这些企业后来就消失了。

人们往往会在遇到日常生活中的障碍后很快放弃对重要计划的后续跟进工作。我们都有很多事情想做，很多事情也需要做，应该做。

我们要如何处理这些矛盾的需求呢？区分各种任务会很有帮助，比如紧急的（压力大，即刻要做）和真正重要的任务（实现我们目标的基础）。

有些工作既紧急又重要，它们应该被放在待办事项清单的最上方。有些事情很紧急但不是很重要，有些事情很重要但不是很紧急。通常，紧急但不重要的事情应排在前面。如果有电话打进来，要立刻接听。读高中同学在Facebook上的新消息也是一样。

同时，重要但不紧急的工作被放在清单末尾，而且总是被排在后面。这样可能会带来严重问题。梦想对我们非常重要，但通常看起来并不紧急，因此我们的梦想常被排在我们的待办事项清单的最后。

你可能需要去修车——这应该是紧急的，可能也是很重要的。去商店买新的滑雪板？可能在感觉上它很紧急，但它的重要性远不如那些会影响到你的家庭长期安全的非紧急事件。（跟我一起滑雪的朋友们可能会反对。）确认一下，如果你突然去世的话，孩子的监护权要交给谁呢？或许，你感觉这一点儿都不用急，但这可能非常重要。

日复一日，我们很容易将注意力都放在紧急的事情上，让那些重要但不够紧急的事情永远等下去。你会先做什么？洗车还是修改遗嘱？车子已经脏得不成样子了！遗嘱？急什么？

更重要的是，修改遗嘱与买寿险或开设教育金账户一样，其过程相对复杂。洗车则不费吹灰之力。

我们还很享受完成清单上的紧急事项（不一定重要）的成就感。某些紧急事项（买滑雪板）甚至很有趣。相比之下，坐下来仔细研究个人和财务生活的种种细节，看起来并不会提供同样的兴奋和即时满足感（虽然它是可以的）。

当然，重要的事最终还是会变得很紧急。但是，到那时或许已经太迟，很难再做什么。想象身边那些要面对麻烦的遗产问题的朋友和同事，就是因为家人将重要的事拖成了紧急的事。还有一些觉得18年还很漫长的家长，结果他们到孩子临近上学的时候还不知道自己是否能帮孩子付学费。

我有一个遗产律师朋友，发现人们时常在即将不带孩子出行之前慌慌张张地来找他，因为他们的脑子里塞满了最坏的可能。这些夫妻因担心万一飞机失事或沉船，急忙来立遗嘱。因为立遗嘱要花一定时间，根本不可能在他们启程之前完成。然后，我的朋友就再也没有这些家长的消息了……直到他们下次出远门前的几天。

得到一些启示了吗？

每月留出一定时间来处理这些重要但看起来并不紧急的问题。你会很想将它们推到下个月去做，但千万不要这样做。

每次金融危机之后，我们常问，我们怎么会没看到信号呢？事实上，严重的金融危机很难预测，更别谈防范了。

个人的财务危机则不同，这几乎肯定会发生，除非你在那些人生中真正重要的事情变得火烧眉毛之前将其解决好。

信息冗余

市场的脾气是很古怪的。2011年的冬天，我的一个朋友在中美洲一家名为索里玛尔酒店的户外酒吧与人聊天。那个人叫格里蒂（Gritty），是一个从事电子工作的退伍老兵。

酒吧的电视播放着节目，某个政府发言人正在大谈油价问题，说油价上涨是因为利比亚局势的混乱。格里蒂对我的朋友（我的朋友对金融市场关注了30多年）说：“这个人是白痴。”

利比亚？见鬼，我们从利比亚进口的石油很少，所以肯定有其他原因……

我的朋友想了想，觉得格里蒂的观点是对的，我也对此表示赞同。

“虽然利比亚是原油的净输出国，但它的原油储备在全球只排在第17位，而且跟美国没有直接的贸易出口往来。所以，投资者担心利比亚停止石油出口似乎有些杞人忧天……OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油输出国组织）和其他产油国可以提高自己的石油产量，填补这个缺口……”

这样做可行。但是，也许投资者是担心这种抵制行为会蔓延到沙特阿拉伯等石油大国，或者单纯是吓坏了，或者因为担心其他人会售卖而急着抛售。

问题在于：谁知道呢？反正，我不知道。格里蒂也不知道（虽然他可能有自己的一套理论）。

仔细考虑一下，我不由得想到一条小小的信息是如何引发整个大事件的，这完全是基于贪婪或恐惧——可以在转瞬间将我们引入更大的金融危机当中。

有时一条小小的新闻，可能根本不像我们以为的那么严重，就会让我们的计划偏离原来的方向。我们中的一些人已经养成了看新闻的习惯，从中寻找应该如何做的线索。

哦，这种习惯真是很没有效用。

记住：你只能控制某些事情。关注局势，但不要过高估计其对你和你的计划的影响力。

在这种前提下，更高的油价是否还是让你大幅调整投资组合的信号——即使油价有可能继续走高？

不是。

《经济学家》症候群

我不知道为什么看《经济学家》这一行为会让某些人觉得他们比其他人都聪明一些——这种心态真的存在。我就曾经订阅过这本杂志，而且我真的会觉得只要有一本最新的杂志在我的办公室，即使只是放在桌上当摆设，那也会让我觉得自己更加聪明了。

我似乎知道了一些别人都不知道的东西。

最近，我发现有一种《经济学家》症候群。症状是这些人因为读过这本杂志而自鸣得意，觉得自己已经悄悄地进入了某个精英群体，对问题有着高人一等的见解，能够比其他人更好地掌控世界。

我有一个朋友正好是《经济学家》杂志的忠实读者，我跟她分享了《经济学家》症候群理论，她却觉得这个理论很无稽。她说，她才不会在读《经济学家》的时候自鸣得意地偷笑，她只会在发现别人看《时代》或《新闻周刊》，而不是在看《经济学家》杂志的时候才会冷笑。

当然，这种觉得自己在杂志里读到的（或在电视里看到的、从广播里听到的、在互联网上读到的）内容是机密的想法很……好笑。每周都有超过100万本《经济学家》杂志被售出，也就是说有一大堆人在同一时间觉得自己比别人更聪明。

而且，我们经常愿意根据媒体上得到的投资建议进行投资——好像我们掌握了一个重大机密，好像那一天只有我们在看电视。最好抢在其他人发现之前行动！

很遗憾，大家都已经知道了。

大家都在这么做

我们希望让自己有掌握了独特信息的想法，或许是因为在某种程度上，我们很清楚投资时的从众行为可能带来代价高昂的后果。毕竟，当人人都买某种商品的时候，这种商品的价格就会很贵（因此有风险）。当人人都售卖某种商品的时候，这种商品的价格多半会变得很便宜（因此很有吸引力）。

我们清楚这一点，但是却觉得如果自己处于大多数人的圈子中会更安全。当我们效仿他人的做法时，我们会感到更安心，因为即使我们错了，也会有很多人跟我们处于同样境况。

这类行为——从众性——可以导致灾难性的后果。这种行为令投资者在20世纪90年代末重仓科技股，在2002年大量买入股票，在2006年追捧投资房地产。而且，我们还在继续这样做，行为鸿沟继续发展。

杂志不是你的私人理财顾问

我喜欢杂志上关于市场和经济的封面文章。

2010年春天，《新闻周刊》曾对讲述市场陷入危险境地的预言性封面文章发起了一次挑战，杂志大胆宣称“美国复苏了”。这篇文章列举了大量暗示经济正在复苏的正面（但是短期的）数据：就业机会，生产量，还有上涨了70%的道·琼斯平均工业指数。

结果证明，他们的预言是错的。经济再次受创，一直在勉强维持，这种情况一直持续到2011年秋季。但是，这个例子中真正的问题在于：你不应该根据在报摊上看到的东西来决定如何投资。

现在，大家来想一想。如果你在经济形势不好（记得吗？回到几乎所有杂志封面文章都宣称世界末日降临）的时候抛售股票，就会错失最大的市场收益。当某本杂志表明“美国复苏了”，你觉得这个时候应该将钱重新投入（价格更高的）市场吗？

如果你曾经离开了股市，后来因为市场情况看起来不错而考虑重新杀进去，那就要当心！在市场不好时，你清仓离市（很多人也是这样做的），这个事实是很有价值的信息。不管现在看起来时机多好，当市场再次调整时一定会有所变化。

那时，你打算怎么做呢？

或许上次经济形势不好的时候，你卖掉股票这件事的经历对你有所启发。比如，你现在很需要一个可以遵循的投资方案——风险更低的方案。

换言之，假如你之前没有卖掉股票——如果你根据自己的理财方案来做投资决策，那么，当某家杂志说经济在复苏的时候你还担心什么呢？

我不知道投资的好时机或坏时机具体是什么样的。关键在于，你总能找到一个好时机来停止低卖高买的恶性循环。谁在乎《新闻周刊》说了什么呢？关注你的计划。建立一个最可能帮你实现目标的计划，然后将注意力放到当下的生活上。

你会更快乐，而且更富有。

忽略（几乎）一切

每当别人发现我在经营财产管理公司，写作个人理财文章时，就会开始问我一些问题——通常是关于股市的。

对话会像这样：

新朋友：那么，你觉得市场现在怎么样？

我：嗯，抱歉，我无法告诉你。

新朋友：……（因疑惑而沉默）

我：我的意思是，如果我知道我会告诉你的，但我不知道。

新朋友：……（因为更加疑惑而沉默）

或是这样：

新朋友：你觉得市场会呈什么走势？

我：哦，我不知道。抱歉，我对这些不是很懂。

新朋友：哦，对不起。我以为你刚刚说你是开办财产管理公司的，还写作个人理财书……那么，你到底是干什么的？

不知道市场是涨是跌已经够糟糕了，但当人们发现我根本不在乎这些的时候，会觉得更加疑惑。

有一个被市场整得焦头烂额的亲戚曾问过我市场的走向，我给出了同样的答案。

他的反应是：“如果你连股市都不关心，那你平时到底在干什么呢？”

我告诉他，我帮助人们做关于理财的更明智的决定，让人们可以渐渐地拥有积蓄并守护自己的财富。我告诉他，这份工作并不需要我去关注股票市场现在的表现或接下来是涨还是跌。

我补充说，不管你信不信，其实人们保有财富的能力与对市场趋势的了解成反比，而且是绝对跟人们对市场趋势的反应程度成反比的。

我把对我的客户说的话告诉他：试图预测市场动向是一种很糟糕的想法。跟踪市场变化，收看CNBC的股市分析节目，专心研究他人的金融市场预测，这些工作都要花费很多时间。更糟糕的是，这些事情会令人焦虑，而焦虑的人经常会犯错。

仔细想想：当你焦躁不安的时候都做了什么？冷静总是可以带来更好的结果。

当高尔夫球手焦虑时会发生什么呢？杰克·尼克劳斯（Jack Nicklaus）认为，大部分人握杆时都太用力了。有个朋友教我打高尔夫球的时候曾说过，握杆的感觉就好像握着一只雏鸟一样。可当你感到焦虑的时候，握杆的手在挥杆时便会更用力——击球之后，只会让小球满场乱飞。

如果划皮艇的时候太紧张，会怎么样呢？我第一次划皮艇时——在杰克逊霍尔外的斯内克河上，惊讶地发现，原来一直保持握桨时放松是那么重要。当拳头放松的时候，我就可以配合皮艇的运动而行动。只要我一紧张，我的身体就会变僵硬——只要我身体一僵硬，皮艇就开始摇晃。

如果投资者太紧张会怎么样？当你开始过度关注市场动向时，每个小小的波动都能让你投资失败。焦虑的人更容易高买（他们因为错失了有大笔收益的机会而焦虑）低卖（他们担心损失会继续增加）。

焦虑的人会向自己熟悉的事物寻求安慰。比如，他们会重仓买进自己公司的股票，但是事实上这样做可能风险很高。或者，他们会单纯因为听说过某股票或知道某个产品而购买其股票。

焦虑的人会陷入对过去的反复思量中。假设你在某只股票上亏了钱，你会知道哪怕这只股票能回本也会让你感觉更好——但股票仍继续下跌。现在该怎么办？更紧张，犯更多错误。

追踪股市的起伏会令我们焦虑不安。

试图预测未来会令我们焦虑不安。

焦虑不安会令我们一贫如洗。

信息冗余

我承认，收集相关信息，然后做出理智决定有助于降低我们的焦虑感。但是，过多的信息会令我们更加焦虑。

近年来，围绕着技术发展对我们日常生活的影响有很多讨论——主要是关于技术如何令我们在任何时候都能获得数据。我们可以在各种时间和地点察看股票的表现，半夜、假期、女儿的婚礼上……而且我们确实也在这么做！

为什么会这样呢？这些数据为什么有那么大的吸引力？这对我们有什么帮助呢，又会有什么伤害呢？我觉得这些都是很重要的问题。

不久前，著名博客BoingBoing[1]采访了独立游戏设计师乔纳森·布洛（Jonathan Blow）。当采访者提及一个热门游戏（Farmville，类似开心农场）时，布洛表示这个游戏的设计目标并不是让玩家感到轻松快乐。

这个游戏看起来很可爱，让人感觉很“积极”。但游戏设计者的真正目标是让人们在离开电脑时感到焦虑。这样，他们才会放弃现实生活中的事务，回到游戏来。

平时，当你想到钱的时候会不会有这样的感觉呢？每天按时观看CNBC的节目或察看彭博新闻社就长期市场情况而给出的理财决策很少会让你感觉更好。但你还是继续担心、继续看、仍然担心、仍然看……

我的手机里塞满了我喜欢的新闻渠道的信息，几百个博客页面，所有的电子邮箱的简讯，另外还有一大堆书。现在只要有一点点儿空余时间，我几乎是本能地即刻用数据来填满它。我就像一个站在糖果店里的糖果上瘾者，拿到糖实在太容易了。

于是，从繁杂的噪声中分辨出有意义的信号变得越来越难。我们中的大部分人希望知道世界正在发生什么。我们觉得自己有责任做一个无所不知的公民，关注全球经济，保持政治敏感度，关注全球的体育赛事。如果不这样做，我们可能会错过一些事情或在跟别人聊天时插不上嘴。

遗憾的是，信息的庞大数量令我们根本不可能将其从更庞大的噪声（大部分信息都是噪声）流中分离出来，从而找到真正重要的东西。更糟糕的是，我们正在逐渐丧失区别两者的能力。什么是有意义的，什么只是噪声？

解放思想

近些年，有研究人员发现，我们的思维可以真正地改变我们大脑的结构，让思维模式变成一种习惯。我们越对市场动荡有所担心，我们担心的程度就越强烈——我们就会越发觉得这真的很重要。

这意味着，察看我们的投资表现或金融市场的情况可以成为某种本能冲动。我们越是纵容这种倾向，这种倾向就会表现得越强烈。假以时日，我们会开始对这种所谓能让我们感觉更好的信息“上瘾”。问题在于，这时常会让我们感觉更糟糕。最终，我们的行动会被恐惧驱使。

财富并不是唯一有危险的东西。我记得《华尔街日报》曾刊载过一篇文章，讲述科技对我们的家庭关系的影响。其中有一句话令我记忆犹新：“科技居于人们离婚原因的首位，此外还有金钱、性和育儿之事。”

解决办法是：改变我们的习惯。我们需要减少关注和担忧自己的财富安全的时间——也就是减少焦虑的时间，我们需要控制事态发展。只要这样做，我们很快就会意识到，这个星期内的华尔街发生了什么事情其实根本不重要。重要的是，我们为进一步实现自己的目标做了什么，没做什么。

同时，只要我们将自己的思维从混乱中解放出来，我们就可以重新回归到自己真正的目标上，以及去关注如何实现它们。我们会有更多的时间跟家人在一起，为共同目标而奋斗。我们会有更强烈的个人满足感。当我减少获取信息之后，我的幸福感大大提高。我知道的东西越少，感觉就越好。

试一试吧。下一次收看新闻节目的时候，仔细努力地想想你到底是希望被动回应还是主动行动。事实上，还可以想想你那天是不是真的需要看新闻。

你会发现，即使错过一两天的新闻也很容易就可以补上。2011年年初，当道·琼斯工业指数达到12 000点时（在它再次下跌之前），媒体中充斥着大量的信息，讨论这个数据对投资者有什么意义。可有谁真的在乎呢？这只是一个数字。我们多半都将其忽视了。

我现在想说的是，将电视新闻都关掉，去做点儿别的什么事情吧。

这里有一个方法：速读媒体新闻。尽量不去读、看、听或想那些跟经济、金融市场或你的投资有关的信息。当你对市场的想法增多时，暂时放下一切。出去骑一骑自行车。

你可以选择一个无法收发电子邮件或没有手机信号的地方去度假。在这一过程中你觉得很困难是正常的。有些人甚至会出现生理上的不适状况。有一次，我在股市形势很严峻的时候，跑到南加州海岸附近的一个岛上待了两周。在这种看不到新闻的日子里，头两天我竟然浑身冒出很多奇怪的疹子。那次旅行中恰好有两位医生同行，他们诊断说，这可能是因为要排出媒体毒。我现在仍不知道他们当时是不是在开玩笑。

即使一整天的逃离也会带来很大不同，但尽可能多几天时间。在整整三天没有手机信号后，那种想要打开手机的欲望开始消减。一种豁然开朗的感觉油然而生，我可以感觉到自己的焦虑感减轻了。

后来，我发现这甚至可以成为一种习惯。

我知道这个想法看起来会有些可怕，而且严肃地说，我并不赞同去学鸵鸟将头埋在沙子里。我只是觉得你需要看透本质，平衡自己对财富的焦虑感。如果有必要，你还是可以每天收看新闻或收听市场报告，但不要把它作为每日的核心。

如果你一定要想钱的事儿，不如想一想你的目标——真正对你重要的事情。某些疯狂的事正在世界的某个角落发生，但这跟你有什么关系？你没法改变。你和整个世界最好还是将注意力放在自己力所能及的事情上。

现在假设你想送孩子去读大学。很好的想法！然而，每天关注道·琼斯平均工业指数的表现不会帮你实现这个目标。你还不如多去关注孩子，看他们在学校的表现如何。

同样的理论也可以应用于你的任何理财目标。是的，有时你会觉得很不安。人生无常，你会疑惑是不是自己做得不够好。股市会跌，或许你该多攒一些钱。

但是，不要让你的恐惧来主导你。

我再重复一遍：CNBC的新闻几乎都没什么意义。我可以保证，即使你错过了源源不断的最新联邦公告的评论也不会出什么坏事儿。

如果投资成功确实基于正确的长期的行为选择和计划框架内的投资选择，那么市场的每日变化不会影响你的决策。

尝试一下。看看当你屏蔽所有噪声，更加关注周围发生的事情，即就在你身边发生的事情时会有什么变化。

意识战胜焦虑

收集信息——寻求知情——与谨慎、具有意识、了解并不重要的新闻、流言和事情背后的真相并不是同一件事。

当我们想到钱的时候，往往不是想到过去的错误就是担心未来。这两种思维都会分散我们对当下的关注。

很多人犯了理财错误后会狠狠地责怪自己。但是，我们大多数人都应该减少担心的时间，我们利用它可以或应该做不同的事情。

我们应该利用自己的经验来帮助自己和他人避免犯类似的错误，但不要陷入自责或羞耻感中。我们可以检讨自己的错误，吸取教训，然后继续前进。

花太多的时间来担心明天，还会降低我们对当前状态的舒适感受。这个问题对我而言有些复杂，因为我的工作经常涉及鼓励人们如何让金钱在他们的生活中更有意义，而这种鼓励通常是围绕计划未来展开的。

一个解决办法是画一条分割线，分开花在筹划未来和活在当下的时间。为未来做出规划非常重要，但这个计划不应该影响现在的快乐。

可以考虑每月安排一些时间来评估自己近期的理财行为。努力找出犯下的错误，记下需要吸取的教训。思考自己的目标以及你现在应该做什么来接近这些目标。

完成这些后，继续回去享受生活。

财务决策是情绪化的决定，而能赚钱的决策需要清醒的思维过程。所以，尽量注意自己关于金钱的情绪。这个很简单，你可以想想每月拿到投资报表的时候自己有什么感觉，或者收到医药费账单的时候是什么心情。了解这些感觉，意识到它们对你的决策有潜在影响是很重要的，而且那种影响往往是通过一种当时你还看不清的方式而表现出来的。

最近几年，我发现自己会问一些非常基础的问题——谁值得我信任？对我真正重要的是什么？什么是我真正重视的东西？多少钱才算够？我到底应该如何利用时间？

我曾见过身边很多朋友因为钱而失去了自己的公司、自己的房子，甚至友情。我曾见过一些朋友在原本可以安然退休的时候却挣扎着去找工作。还有些朋友不得不让父母搬到环境并不符合家人预期的养老院，因为他们只承担得起这种养老院的费用。我曾见过自己的孩子失望透顶，因为我告诉他们，我们现在负担不起他们很想要的某种东西。

当我们经历这些事情的时候，我们会对自己感到抱歉，因此愤怒。

我们也可以努力理解过去的错误，练习提升自我意识，出于自己最深层的本能去行动。

哪种方法能让我们更加接近对自己最重要的目标呢？

[1] BoingBoing是美国的一个综合类博客网站，涉及文化和技术等领域，其前身是名为“BoingBoing”的杂志，1995年正式上线成为博客。——编者注

计划不如变化快

从一个帮人做理财规划来谋生计的人那里听到“计划不如变化快”，可能很滑稽。

但是，大声在公共场合说出这话的感觉真的很好，所以我重复一次：计划不如变化快。

有很多原因会令我们对花费时间来筹划自己的未来财务感到怀疑。这要耗费很多时间，会令我们焦虑，我们不是很确定到底该怎么做。

但是，我觉得最重要的一个原因其实很微妙。我觉得我们混淆了理财规划的过程和应有的最终产品，也就是理财计划。

理财计划是没用的，但理财规划的过程却至关重要。计划是假设你知道未来将发生什么——尽管其实你并不清楚。理财规划的过程则正相反，理财规划的真正意义是一种现实的过程，要将人生的不确定性列入考虑范围。这一过程要求我们根据当前发生的事实来进行决策，而不是根据我们希望、认为或担心将要发生的事情而决策。

传统的理财规划从一系列的假设开始，这些假设通常会涉及各种因素，比如未来的通胀率、股市的走向、你能存下多少钱、你什么时候退休、你退休后需要多少钱才能维持生活，甚至你的寿命。

如果你曾经历过这个过程，那就会知道这种感觉让人很不舒服。

令我们感到不安的一个原因是，我们明白无论我们多么努力地想要准确地预测未来，我们还是会出错。

我们不清楚未来的平均通胀率是每年3%，或者股市每年会上涨8%，甚至不清楚我们是否能存下收入的10%（或我们未来的收入是多少），或者我们什么时候退休（我们可能没有选择），或退休后需要多少钱，或我们的寿命有多长（61岁、78岁、92岁，还是37岁）。

这么多年来，我遇到过很多遭遇人生巨变的客户——这些变化有好有坏，彻底颠覆其先前的计划。一对夫妻决定从每年18万美元的年收入中存下10%，随后妻子创业成功，家庭收入翻番，他们的整个计划都变了。还有一对夫妇的理财规划是围绕着他们退休将到巴拿马定居的梦想而制订的，但后来其中一方发生婚外情，导致两人婚姻破裂。事业遇阻、继承财产、大牛市、孙子孙女……

面对现实吧：一个电话就可以彻底改变你的人生、你的计划、你的责任和你拥有的资源。还记得有一句玩笑话吗？人类一计划，上帝就发笑。

我回顾自己的经历，发现财务意外无处不在——这些并不是例外情况。我们全家在2004年移居拉斯韦加斯，花费575 000美元买下一栋房子。卖房给我们的人当初购买时的花费还不到40万美元。2007年，拉斯韦加斯的房地产市场达到巅峰，这栋房子的价格飙升到100万美元以上。

我当时并没有根据赌城的房价会一路飙升这种美好假设来做理财规划，这真的很明智。当我们搬回犹他州的时候（搬家本身也是意外），拉斯韦加斯的房市已经崩盘，我们欠银行的钱比房子的价格还高。我们最后不得不跟银行做一笔交易：我们以42.5万美元的价格将房子卖给银行，银行免除我们其余的债务。

啊！这就是意外。我们并没有预计到房价会从57.5万美元上升到100万美元。我们也没有想到房地产市场崩盘。我们不可能参与这两个过程中的任何一个。这些纯粹都是意外！

我有一个朋友从20世纪90年代末开始创业，白手起家，就从自家的地下室开始。后来，有潜在买家愿意出超过5 000万美元的价码来收购他的公司。因此，他开始计划建立一项慈善基金来帮助推动儿童教育。然后泡沫破裂，他的公司估价变成了150万美元。对他而言，这并不是很大的灾难——他成功地坚持住了，但同时他也不得不做一些路线调整。

我的另一个朋友嫁给了一个继承了大笔财富的男人。她的丈夫将继承来的钱都花在了购置跑车和享受奢侈生活上。他后来意外地从一个远亲那里又继承了800万美元。他将这笔遗产也花掉了一些，但大部分钱都背着妻子亏进了日内交易中。

现在，这位已经60岁的妻子正在找工作，她这辈子的第一份工作，这绝对不是她当年计划的……

这是人们建立任何一种计划时都要面对的残酷的讽刺：你在制订计划的时候根本不具备所需的信息。这意味着不管你的计划是什么样的，它很大程度上都基于看起来可靠的假设，或者是彻头彻尾的幻想。

乐观主义者、悲观主义者和现实主义者

有一种病症，我称其为“退休故事进行时综合征”。一对担心退休问题的夫妻找了一位理财顾问。理财顾问根据各种假设做出一份计划，而这对夫妻发现根据计划很难实现他们的目标。他们重新谈了一遍，理财顾问调整了一些假设。这对夫妻发现只要他们的投资回报率能高一些，退休时间晚一些，一切问题就都解决了。于是，他们回家，继续按照以前的习惯生活——虽然没有明言，但他们仍然忧心忡忡，因为他们知道那些假设基本都是无稽之谈。（这给了我另一个结论：如果一个计划对你的行为没有影响，那就是无效的。）

过度乐观只是问题的一方面，有时这些假设也会过于悲观。当你考虑未来的时候，可能会觉得以你现在存钱的速度永远都无法实现目标——于是，你干脆放弃存钱了。其实如果你坚持下去，存下更多钱的可能性是很大的。我认识一个作家，30年前，他很努力地维持自己在纽约市的生活，将他收入的15%（其实相当微薄）存起来，希望有一天能够退休。后来，他厌倦了自己的工作，离开大都市，搬到了偏僻的地方，开办了自己的出版公司——结果发现这才是他擅长的。三年后，他的收入增加了三倍，40多岁就进入了“半退休”状态。

悲观的假设往往会阻碍人们展开行动，从而来改善预期。你的未来既有好的“意外”，也会有风险。我们会花费很多精力保护自己不受意外灾祸（失业、残障、离婚、死亡……世界末日）的伤害，我们忘记思考那些有时可以改变我们整个预期的正面“意外”（加薪、创业成功、跳槽、牛市）。

所以，要时刻记住：人生肯定也会有好事儿发生。

然而关键是，我们所有的假设都是猜测。你退休后需要多少钱？答案取决于通胀率、税率、自己的健康……里面几乎有无数的因素，而我们并没有能力预测其中任何一个变量的值。

多年前——十几年前，我和一个成为我客户的朋友有过一次对话。当时，他和妻子刚刚生了一个女儿。我问他觉得应该存多少钱才够支付孩子的大学费用。他的回答是：“嗨，卡尔，我有一个主意。我干脆能存多少就存多少，怎么样？”

我的观点并不是人们不需要计划。我们确实需要制订计划。但是，只要我们认清这样一个事实，即使最好的计划到最终也只是对未来的一种虚构性设定，我们的精力就会集中在计划制订的过程本身而不是各种假设上。

规划的过程或许需要我们调整方向，向我们真正希望的方向前进。在这一过程中或许需要对未来进行某些假想。但是基于现实的规划很清楚地表明这种假设就是猜测。我们尽自己最大的努力去猜，然后我们继续更有建设性的下一步行动，探究我们当前行动的动机和条件，这样我们才能以了解为前提行动——不是出于预期，不是出于恐惧，而是清醒。

我告诉我的客户，在做规划的时候，他们可以放松对准确性的需求。尽自己最大的努力做出猜测，然后再继续下一步。为未来30年设立一个目标，考虑将其作为一个可移动的路标，待日后掌握更多真实情况后还可以随时调整。

你可以参考航班的飞行计划和真正飞行之间的区别。飞行计划事实上就是飞行员对各种飞行情况的最佳猜测，比如天气如何。但不管飞行员花费多少时间来制订计划，事情永远不会完全按照计划发生。

事实上，可以说实际情况若基本能符合飞行员计划的都是罕见情况，因为这里涉及的相关变量太多了。因此，尽管飞行计划很重要，但安全抵达的关键却在于飞行员不断对方向进行微小修正的能力。关键在于修正真正的航线，而不是飞行计划。

两三年前，我跟一个朋友去爬山。当我们步行到山脚下的露营区时，突然下起雨来。其他登山者估计这个时间爬山，路会很滑，容易出现危险，因此纷纷掉头离去。

我和朋友布拉德本来打算走一条难度相对较高的路线，见此情形我们决定继续步行去另一条路线的起点——这条路起初比较容易行进，其难度从高处才开始增加。这样，我们就可以给老天一些转换心情的时间（大家都知道山区的天气……变得跟孩子的脸一样快）。

我们越爬越高，云层越积越厚，但仍然没有危险，于是我们继续努力攀爬。最终，我们在一块岩石后停下来，喝了些茶，并等待着。天气略为转好一点儿，我们在较平坦的路上再往上爬。在途中，我们不断与掉头下山的人擦肩而过，但是我们一直继续向上爬。

最终，太阳重展笑颜，晒干了岩石。我们系上绳索，向峰顶前进。攀岩的过程非常有趣，而且最终我们安全到达山顶。

对于这次经历，我们觉得更自豪的是：我们清楚，刚发现天气可能转坏时就可以简单地掉头放弃，可我们没有那么做，我们不断观察天气的变化，然后做出调整。我们没有在心里幻想天气将会如何。我们观察天气，随机应变。最后，我们选择了一条与计划不同的路线，并且到达了顶峰。

做短期计划也要有长远眼光

当你对自己的前进目标有了一个宽泛的概念后，注意力就该转移到短期内自己力所能及的事上。将视线放在未来三年内。选定一个较短的时限有助于我们在行动时更关注当下正在发生的事情。这比没完没了地担心未来15年内（甚至未来5年内）可能发生什么的可操作性更强。记住：我们无法预测未来。

这就是为什么努力活在当下是那么重要，因为我们只能活在当下。当我们真正抓住当下这一刻，我们就会对身边真正发生的事情——对我们和整个世界都有影响的事——有所警觉。然后，我们可以根据自己所意识到的情况行动。行动符合实际的理财计划，通常可以带来更好的收益。

相反，如果我们努力追逐未来，就会迷失在幻想或恐惧中。如果我们沉迷于过去，就会迷失在悔恨或怀旧中。建立在幻想、恐惧、悔恨和怀旧之上的理财计划通常会带来同样的结果。

选一条航线，充分意识到未来肯定会犯某种程度的错误，做好经常要修正航线的准备。记住：持续的计划过程——不是计划本身——会让你一直向自己的目标前进，从而避免行为误区。

时间越长，风险越大

我们通常根据过去的结果估测未来，这看起来很有道理。但是，即使我们能够从过去学习到一些关于未来的情况（有时这确实有帮助），我们仍然会面对另一个问题——我们有一种会误读历史传达给我们的信息的倾向。

就说说我们对风险的判断吧。人们制订理财计划的时候，通常会花一定的时间和精力来决定自己能够承受多大风险。从某种程度上来说，如果你曾跟传统理财服务销售人员打过交道，或曾在书店的投资类图书的书架前流连，肯定曾听到过风险会随时间推进而降低的说法。

这种说法常会配以类似上图的“指导图示”。这种理论的基础来自这样一种理念，那就是随着时间的推进，潜在投资回报的范围会逐渐向水平大约为10%的长期平均回报率靠拢。

换而言之，当你观察到股市在任何一年内的最佳和最差回报率时，你会发现有损失40%以上或获得60%以上的回报的情况。这是一个很大的变动范围。

但如果你以20年为界线，最差的年回报率大约为3%，而最佳的年回报率则大约在15%。这个范围比一年期要小得多。30年的投资回报率会更加接近平均值。

问题是现实世界中的真实投资者其实并不在乎比率，他们在乎的是钱。不管你如何努力，你都无法用一堆百分比的变化来买食物、给孩子缴纳学费，或支付退休后的开销。

而且你猜怎么样：当我们以真实货币来衡量潜在的投资回报比率时，会得到截然相反的一幅图景。潜在收益会随着时间的增长而变多。

为什么会这样呢？

如果你计划获得7%的年投资回报率，但实际却只拿到5%的年投资回报率。这2%的差距在一年内的影响不会很大，但是在未来的20或30年内，你会得到截然不同的结果。

我们还是以飞行航线为例。想象一架飞机从洛杉矶出发，跨越美国全境，飞往迈阿密。如果你在起飞时偏离航线0.5英寸（1.77厘米），这样微小的差异在你飞跃拉斯韦加斯时还不会注意到。但如果你没有及时调整航线，而是继续飞下去，最后就会飞到跟迈阿密相距甚远的缅因州。

如果你的计划是基于赚取股市的长期平均回报，而又从来不做出任何调整，你最后很可能会得到跟原定计划截然不同的结果。换而言之，如果你设定了一条航线，然后在发现轻微偏差时立刻进行微小调整，最终才能到达你想要到的目的地。

你能控制的经济问题

我们时刻处于信息的狂轰滥炸当中：从关于市场不断涨跌的即时报道到核事故和外国政治动乱的头条新闻。但真相是：没有人真的清楚这些事件有什么意义。

当我们遇到无法理解的事情时，可能会不安或恐惧。出于对控制感的追求，我们往往会纠结于未来发生的事件可能引发的结果，即使我们对这些事件根本没有控制能力。

因此，当你感到对事情失去控制或觉得世界将要发生变化的时候，请记住三件事：

第一，这些事现在还不是问题。

当我开始担心未来发生的事情时，我发现将注意力放到现在我生活中正在发生的事情上会很有帮助。我常常会发现，我的生活在这一刻并没有什么问题。

需要说明的是，我不是在假装会对我的生活产生巨大影响的事情没有任何可能发生。毫无疑问，每个人都需要面对这类忧虑，但将这种疑虑从日常现实生活中分离出去会很有帮助。

第二，关注你的个人财务问题，不要去担心全球经济变化。

如果将注意力放在个人财务问题上，会发现仍有很多你可以控制的东西。这便是为什么我很喜欢投资大师吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）的一句名言：“那些努力工作、努力存钱、努力投资的经济体的发展最终一定会超越那些只会消费、借钱、花钱的国家。”

当情况变得很复杂的时候，我发现关注我的个人情况往往会很有帮助。我总是可以找到解决花钱比赚钱少的问题的方法——投资于我的个人技能和自己的公司（对这些我多少仍有一点儿控制力）。而且我肯定可以到外面去，努力工作。

忘掉中国的发展状况或全球对美元的需求或金价吧。有时间担心这些事情，倒不如去做一些真正能为我们的财务情况带来影响的事情——比如，努力工作或想办法多省点儿或多赚点儿。

同样的原理也适用于那些迷信高投资回报是实现理财目标的关键的人。有时，我们甚至会沉迷于投资那些可以将我们从不愉快的生活中解放出来的念头。我们可以辞职，可以不用再担心，可以提前退休到墨西哥去逍遥——总之，去改变我们生活中令人不满的东西。

但在股市中赚到钱的概率并不比彩票中奖要高。追求高回报多半不会大幅度地改变你的财务状况，当然也不会改变你的人生。

幸运的是，你可以改变自己的人生。聪明地选择如何用自己的钱投资很重要，但其产生的影响跟努力工作、节约更多的钱是无法相提并论的——你还可以创业、回学校进修、用多种方式来重新塑造自己。

我记得有一个朋友，他从20多岁起就患上了抑郁症。他做了一件很勇敢的事：他抵押了自己的房子，用贷款去看心理医生。5年后，他觉得自己恢复得足够好了，于是，辞掉了没有前途的工作，开始写作。现在，他写的书已经卖出了50多万册，发表过无数文章。他说，看心理医生是他这辈子最成功的理财投资。

我发现，将工作视为赚钱，将投资视为保护自己赚的钱的工具会很有帮助。当然，这意味着当市场疯狂冲高的时候，我只能站在旁边看着。但是，如果这种方法允许我集中精神多赚钱，开辟副业，或只是少一些担心，从长期来看可能会带来更好的结果。

同样很重要的是，时刻记住你对市场变化的控制为零，可是你对自己所做的事至少还有一定控制力。

下次当你对生活开始感到它太过复杂，失去控制时，记住，你只要将精力放在简单的（注意：我没说这很容易）能够对你的个人经济状况的确有影响的事情上，这样就可以重新找到重点。

智慧是一种理财策略

有一个古老的禅宗故事。两条小鱼游过一片珊瑚礁，一条年长的鱼远远地看着它们，高声问道：“嗨，那边的水怎么样？”

两条小鱼狐疑地互相看看，其中一条回答说：“什么是水？”

这个故事令我想到人和钱之间的关系。我们都在汪洋一般的关于金钱的疑问、忧虑和期冀中游来游去，但对钱在我们生活中扮演的基本角色却没有完整的认识。

我们与金钱的关系从我们认识到金钱对生活的重要性的那一刻起便发生了变化。那一刻，我们开始明白能够减轻我们的不安和疑惑的财务决定是多么重要。

随着我们的认识越发清晰，我们便能够开始从另一种角度审视金钱。大家可能会发现金钱并不代表成就，也无法确保幸福。我们所拥有的金钱数量只能从很小的方面，甚至根本无法说明我们作为一个人有多么成功，也无法决定我们的生活质量。金钱只是众多变量中的一个，而我们的人生中还有很多更加基本的变量，比如技术、才华、慷慨、清醒、爱情、幸运……这个清单还很长。

事实上，我们追求财富的自利本能要求我们少花时间去思考和去担心金钱，而要多花点时间去培养我们的基本能力——智慧、健康、经验等，从而帮助我们在长时期内积累更多金钱。（当你愚蠢、病弱、头脑不清的时候，赚钱的难度会更大。）

我们最深层的本能（如果我们可以倾听）会告诉我们，金钱并没有什么意义：它只是实现目标的一个工具。而我所说的目标并不是赚取高回报率，战胜标准普尔500指数，或找到下一个明星基金经理。

我所讲的目标是对你真正重要的东西，比如供孩子读完大学、自己创业、成为一名瑜伽老师、过一年间隔年、60岁退休、多花一些时间在家里陪伴孩子、买一辆好车、去大峡谷荡舟，或照顾你年迈的父母。

将注意力从一些多少有些杞人忧天的对金钱的忧虑中转向关注真正的理财目标，会让你头脑清醒。你会停止担心那些虚假的目标（选对投资），失去对假目标的兴趣（买一栋比邻居的房子面积还大的房子，尽管你其实并不在乎）。

这会解放你的思维，让你有更多的时间和精力（包括心智和情感两方面）去关注你真正的需求——对你真正重要的东西。你的行动会渐渐符合你的价值观，不再受到疑惑或恐惧的控制。

自然，你仍需要思考实现自己的目标的方法。但是，当你意识到你的理财策略只是到达终点（比如，大家称为幸福的东西）的一种手段时，实现目标会更加容易。

找到你的关注点

你的时间和精力都是有限的，必须要明智地使用。那么，应该怎么做呢？

我的原则很简单：将你的注意力集中在符合这两个要点的事情上——对你很重要，且你又能施加影响力的事情。

我有一个年纪比较大的女性客户，住在郊区。有一天，她突然打电话给我。因为她对黎巴嫩的局势感到非常不安，她想知道那边发生的事情会不会影响她的投资。

我告诉她两个事实：第一，黎巴嫩的局势对你的生活不会有很大影响；第二，不管你怎么做都无法影响黎巴嫩的局势。

然后，我又问了她一个问题：在这两个事实的前提下，我们现在为什么要谈论黎巴嫩？

我可以给你讲100个类似的故事。我有两个客户，夫妻两人都是医生。他们在21世纪初的前两年都过得不错。千年虫，互联网泡沫——他们在这些金融灾难期间表现得非常淡定。然后，到了2003年，非典型性肺炎爆发了。

还记得“非典”吗？其全名为传染性非典型性肺炎（Severe Acute Respiratory Syndrome）。从2002年冬季到2003年有800多人死于这种疾病，重灾区在中国内地和香港地区。美国境内没有人死于这种疾病。这是一个巨大的悲剧——地球上每天发生的众多悲剧之一。

我这两位年轻的朋友，两位医生，非常担心“非典”会影响他们的投资。事实上，他们彻底离开了股市。

这很奇怪。我的其他客户都没有担心过“非典”对他们的理财计划会有影响，而且从投资角度来说，“非典”并不是什么大事。即使有一定的风险存在，但要规避风险就必须影响他们原本的计划，而这意味着更大的理财风险。简而言之，即使“非典”确实使他们有理财风险，但他们对此根本无能为力。

对我来说，这种情况非常有趣。人们会非常担忧那些他们根本无法控制的事情。

解决办法：关注对你很重要的且能够被你的行为影响的事情。

剩下的事情就索性忘掉吧。

理性投资，别被感情左右

感情有时很昂贵。

举个例子，出于情感原因而不愿调整投资计划可能会令我们付出巨大代价。我有一位82岁高龄的女客户，她的丈夫去世时，他们的所有财产都投入了几只股票中。在那位丈夫还在世的时候，股票就已经不是很适合这对夫妇进行投资了——当然这种投资对一位年迈的寡妇更不合适。

我向这位丧偶的妇人解释了这个问题，但她并没有听。不管我说什么，都无法说服她放弃这些股票。这些股票是她丈夫买的，她一直信任他。我告诉她，将90%的财产投在几只股票里无论何时都不是好主意，而且对处在她这种状况下的人来说则更糟。她没有听我的话。

人们的感情有时会令他们无法割舍自己公司的股票，即使这些股票对他们而言并不合适。

大家都清楚会发生什么。你在X公司上班，公司业绩不断提升，股价随之上涨，你开始梦想拿着一大笔钱提前退休。你知道应该卖掉部分股票——或许这些股票占到你一生积蓄的80%，但你舍不得。这很有趣！而且，你对你的公司目前的发展状况充满信心，你在改造你的行业！

随后公司破产了，你失去了一切——不仅失业，而且还失去了一生的积蓄。

这是一个极端的例子，但还记得泰科、安然和雷曼兄弟公司吗？通用公司呢？没有人愿意相信自己正在工作的企业会倒闭，但有时这样的事情就是会发生。我曾有朋友在泰科工作——公司破产前，他们连想都没想过这种问题。安然又如何？杰夫·斯基林（Jeff Skilling）在安然公司破产前，仍是很多商界人士心目中的英雄。

我跟客户讲这类事例的时候，他们都很了然地点头，附和说那些在破产企业工作的人将所有资产都扔到自己公司的股票里是有些愚蠢的行为。但是，当我试着跟他们讨论他们自己公司的股票时，我遭到了抵触。（不信可以试试与苹果公司的员工谈谈卖掉他手中的部分公司股票。）我一次次地遇到将自己大部分净资产与自己公司的股票绑定的人。他们是企业的好员工！

于是，这些员工将自己的养老金置于巨大的危险之中。

更常见的是，我们长期坚持某些投资的原因，仅仅是我们已经拥有。惯性是管理投资组合的强大因素。

熟悉感令我们感到舒适。我们有了一只股票，所以觉得似乎应该继续持有，即使我们已经不记得当初为什么要买这只股票。另外，我们知道如果卖掉股票，股价可能会上涨，这会令他人觉得我们很愚蠢。没有人希望自己去冒险，尤其是在如此容易就可以……彻底……什么都不做的时候。

麻烦的是，什么都不做本身也可能是很愚蠢的一件事。大家需要每隔一段时间就仔细检视自己的投资组合，以确定它符合你的目标。

隔夜测试

我的一个朋友推荐了被他称为“隔夜测试”的方法。假设有人在一夜之间售卖掉了你所有的投资，第二天早上你起来的时候发现自己的账户里全都是现金，你会怎么做？

测试内容是这样的：你可以重新购入同样的理财产品，不需要任何成本。你还会建立同样的投资组合吗？如果答案是否定的，你会做什么调整？为什么你现在不做同样的调整呢？

人们在处理这个问题的时候，感到很困难。或许他们早就已经忘记当初为什么要买这些投资产品了。（肯定是有某种原因的，对吧？）这跟某些感情有些类似：你们长大了，走上了不同方向的路，几乎已经找不到共同语言……但你们还是继续玩在一起，因为改变得耗费精力。

在投资上，大家无法承担这类的停滞不前。你需要那些对你目前的目标有实际意义的投资，这意味着你需要先看看这些目标，这意味着……耗费精力。这就是为什么有些做过“隔夜测试”的人只想要回以前的投资。他们可能不愿承认，但其实他们就是懒得耗费精力去思考新投资的事。

我理解，我们很忙。我们要思考的东西很多。谁想在自己的待办事务清单中再多加一条呢（在这里是“检查投资组合”）？遗憾的是，这才是真正需要做的事。

我现在说的不是为了变化而变化。买入卖出行为会消耗成本。我说的是大家应该了解自己拥有什么，以及为什么要持有这些。

判断何时卖出

如何知道什么时候该卖出呢？每次听到人们在谈论华尔街的重要新闻时我就会思考这个问题——比如，历史最高的收益、企业转售，或者是最新的企业IPO（首次公开募股）。

这类话题在20世纪90年代末尤为流行。大家应该还记得那段时间，每个人只需要选择科技股或那些名字以“.com”结尾的企业就可以有不错的成绩。那段时间，人们经常高调宣布得卖掉自己的股票，不然就得因为资本收益（时常是巨额的）缴税。他们还相信或者希望相信，他们的投资收益会更多。如果股价能上涨一倍，那未来就能上涨三倍！

情绪在人们决定卖出或不卖的时候扮演了重要角色。我们不想缴税，因为拿出收益的一部分给美国政府会让我们觉得不舒服。或许我们不想放弃幻想，认为这只股票将会成为那项令我们一辈子衣食无忧的成功投资。或许我们只是喜欢能够跟人炫耀自己拥有目前最特别（最热门）的股票。

但是，当我们将自己的感情掺入对事实的直接判断中（比如，股价高的时候股票的风险更高）时，我们会因此感到痛苦。有时，我们甚至会因此遭受人生重创。

那么，如果你发现自己正握有一些涨势明显的绩优股，应该如何做出有意义的决定呢？

第一，对自己要诚实。假设你在每股10美元的时候买入一只股票，然后它涨到了每股30美元。这是因为你聪明绝顶还是仅仅凭借好运气？如果你对自己诚实（这并不容易，因为我们的大脑在进化过程中已经有了一定自欺欺人的天性），那多半应该承认自己的投资组合中任何收益翻番的情况都至少有一半应归于运气。

第二，做一次“隔夜测试”。根据这个公司或基金的前景和股价来评估，你现在还会买吗？（如果你不知道，那答案是不。）

第三，检查该投资在帮你实现目标方面所扮演的潜在角色。选中下一个苹果公司并不是理财目标。存足养老金或准备足够的钱送孩子上大学才是理财目标。一旦我们弄清了“为什么”的问题——也就是激励我们做出投资的目标，投资决策会变得简单得多。

将这一点记在心里，问问自己：这笔投资在你的投资组合中是否扮演了清晰的角色？它是否令投资收益多样化、是否是潜在增长的必要激励，或者其他一些元素？换句话说，它是否有助于实现你的目标？如果答案是否定的，那么将其出售。

第四，决定了就不要再回头。决定卖掉不符合你目标的股票后，很可能出现股票大涨的情况。同样，决定继续持有某只符合你目标的股票后，投资可能会失败或起起伏伏。

以此为前提，你需要做好准备，有时你所坚信的非常理智而现实的决定会受到考验。当然，这适用于任何投资决定，不仅是卖不卖的决定。

同时，我们不要将问题想得太复杂。当我们意识到恐惧和贪婪的陷阱存在时，决定卖出或持有某项投资相对会变得更简单。每个人都应该能看出，如果你现在持有某项价值涨了三倍的投资产品，而你的投资选择很大程度是基于运气的，那么拿着这些利润转投一些更能反映你目标的方向才是明智的选择。

同样，做正确的事其实很简单。或许不是很容易做到，但的确简单。

迷信数字

我们在做投资决策的时候，更常犯的一种行为错误是对某一具体价值或价格的偏执倾向。执着于某个价格可能会给我们惨重的打击。

假设几年前你买房子的时候花了80万美元，现在你打算将其卖掉。你会希望至少能将当初买房子的钱收回来，于是，你虽然很清楚房地产市场已经与过去不可同日而语，但仍然坚持将其挂出80万美元的价格出售。三个月后，你拒绝了一个出价75万美元的买家。又过了半年，你开始将期望值降低到70万美元。而这时，前一个买家所出的价格看起来简直是一场美梦。

嗨，你猜怎么着：楼市才不管你当初花多少钱买房，它不在乎你投入了多少，甚至也不在乎你花了多少钱用于装修。楼市只在乎它现在值多少钱。

这里还有一个例子：你以每股50美元的价格买入一只股票，半年后股价跌到每股40美元。你很清楚这只股票已经不再适合你了，但你不想卖，除非“至少回本”。

这种坚持带有某种已经不再合适，甚至一开始就是错误的投资的想法，根本没有任何益处。你当初是付了50美元，但这跟你现在应该做什么或不做什么没有关系。

事实上，我敢说收回成本这种想法从来就不是持有投资的好理由。

再看一个例子，是我经常见到的事情：你的投资在市场达到高峰时的总资产有50万美元。你每次查看账户时都会惦记着那个数字，然后看着价值已经缩水的现实资产。你的确很想能回到50万美元的最高点。你时而会发现自己在做着白日梦——就像我家隔壁的那个人，现在仍经常跟人炫耀他在高中踢足球时的辉煌，其实他应该做的是夺取其他胜利或体验更多的失败。

过去的已经过去了，你现在需要的是为今天做出正确的选择。

傻瓜资金

我们都听说过所谓的“明智资金”：那种知道什么时候做买卖以及应该买卖什么的资金。（顺便说一句，其实根本不存在这种东西。）那你听说过“傻瓜资金”吗？华尔街的一些人用这个词来形容那些不断在低点卖出股票，然后等一段时间后股价涨了再将其买回来的人。（大部分人都是这样。）

不想再投资“傻瓜基金”了吗？那你必须做出不同的选择。

最重要的选择归根到底是一句话：我们的行为是基于我们确实了解的东西还是只是在跟着感觉走？

如果是做智力测试，大家都会根据知识做决定（低买高卖！）。但在现实世界中，我们会本能地追求能带给我们快感或安全感的东西，竭尽全力地逃离那些会带给我们痛苦的东西。如果没有这种本能，人类早就被剑齿虎吃光了。这意味着，我们常常是受到感觉而非知识的驱使。

2008年12月，《经济学家》杂志封面用了一张让人十分震惊的图，图上是一个黑色的无底洞。当时我很震惊，因为这幅图精准地描绘出了我彼时的感觉。2010年当我再次看到这张图时，我惊讶地发现它激发了我情绪上的强烈反应，那张封面唤醒了我当年的那种感觉。

那张图带给我的感觉就和当年带给其他人的一样：沮丧和绝望。我觉得自己很愚蠢，没有将我手中剩下的那点儿可怜的资产在跟其他人一样填进图里那个无底洞前，先在家里挖个洞将其藏起来。

但这里有一个问题。虽然这张图准确地捕捉到了我当时的心情，但我知道按照感觉行动是一个很糟的主意。所以我抑制住了抛售的冲动。

投资决策应该是基于我们了解什么，而不是跟着感觉走。

因此，如果你正在考虑要突然改变现有的投资结构，那么，先问问自己，这个决定是基于感觉还是知识。这个决定是根据你对市场现状的感觉还是你在深思熟虑下制订出的新投资计划？

有一句老话说得好：三思而后行。在打理投资事务时，我们时常觉得应该做一点儿什么才对。没有行动就意味着我们正在错失机会或犯错误。打理花园需要流下大量辛勤的汗水，但从某种角度来说，你也必须让植物自行生长。如果你有一个计划，那就按照计划来。

如果你仍然觉得自己需要做一点儿什么，那就强制自己延迟一段时间后再行动。给自己写一封信，信中写明你打算做什么和要这么做的理由，就像打算说服一位很聪明的朋友，你提出的行动方案是正确的。最好真的去找一个你所信任的人，好好与他探讨一番。

拜托，忘掉你对股市趋势的直觉吧。我已经记不清有多少次听到人们用“直觉”来充当卖掉或买入股票的借口，结果证明他们其实错得一塌糊涂。

我知道，我明白，指望我们在做决定的时候摒除一切情绪的影响并不现实。但是，我们可以努力让知识在我们的理财决定中占据更大的空间。

不确定没关系

投资本身，正如人生一样，强迫我们在不确定性的迷雾中做决定。我们不可能永远不犯错误。我们可以控制做决定的过程，但我们无法控制结果。投资决策要求我们根据现有信息做出决定：观察结果，将最新出现的信息纳入考虑，调整路线，然后不断重复这一过程。

在大部分情况下，你没必要理会新信息，但是，有时候你应该随之调整。如何判断是否应该有所行动呢？尝试回答下列两个问题：

一、如果我根据这个新信息行动，而这个选择后来被证实是正确的，那么，这会对我的生活有什么影响呢？

二、如果我根据这个新信息行动，而这个选择后来被证实是错的，那么，这会对我的生活有什么影响呢？

只要强迫自己去考虑未来可能出现错误的结果，就可以让你做出更好的投资决策。

为自己的行为负责（但你无法控制结果）

伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）在其过去20年的大部分时间里制造了历史上最大的庞氏骗局，从数千名投资者手中骗取了数十亿美元。其中很多投资者都是很聪明且做事仔细的人。其中有些人甚至是华尔街大企业的顶级管理者。这是怎么回事儿呢？

还是，老一套，老一套。他承诺能把月亮摘下来，而我们愿意相信他真能帮我们把月亮摘下来。

其实早就有警告信号了。华尔街有不少人曾怀疑过麦道夫，且有少数人坚信他是一个骗子（而且他们还试图向美国证券交易委员会等管理机构揭发）。某些华尔街的企业拒绝和麦道夫合作。

而且，另一些企业则源源不断地推荐客户给他。

社会可以将整件事的责任推到少数道德败坏的不法分子身上，但这也太容易了。问题部分是因为几乎每个人都喜欢相信那些自己愿意相信的东西。拒绝一个看起来好得令人不敢相信的买卖是相当困难的事——特别是在其他人都深信不疑的情况下。

我能理解为什么人们会投钱给麦道夫：他过去的业绩很有说服力，这就是很好的证明。大部分人不喜欢提问题。他们只想要那些高额回报，他们相信其理财顾问会保护自己。而他们的理财顾问则相信管理机构，可是，管理机构失职了。

不管怎么样，事实并没有变，那就是即使是一些行事非常谨慎的人，也会在没有充分了解事实前将资金（自己的和/或客户的）投入风险领域。

这种事一直层出不穷。在坚持着保守传统的银行家开始向主流投资者提供高回报同时伴随着高风险的新产品时，几乎没有人提出质疑，比如衍生品和次级债券。同时，我们不断借出更多钱，虽然我们也觉得零首付贷款从金融角度来讲似乎并不是很合理。银行为我们提供了获取资金的廉价渠道，所以我们什么都不问。我们只管拿钱，然后希望一切顺利。

你、我和其他大多数人都尽量不去质疑那些看起来美好但不切实际的东西。可是，跟往常一样，最后我们发现财务安全由我们自己负责。有时，这意味着我们必须做一个怀疑论者。

片面追求高收益不利于你的资产

最近，有很多靠固定收入为生的老人向我咨询。他们因为银行定期存款的利率和货币市场账户下跌而忧心忡忡，在最坏的情况下收益甚至为零。他们需要投资收益来维持生计，因此他们四处寻找利益更高的投资项目。

退休老人会来找我，然后便有一段如下文的对话：

退休老人：嗨，卡尔，有人告诉我一种很有意思的新理财产品。回报率有4.5%那么高，而且就像银行定存一样。我们是不是应该买一些？

我：是很有意思，一年期的定期存款利息才有1%，我很好奇，这种产品怎么能提供高于定期存款4倍的回报率。或许我们应该提一些问题，比如他们用你的钱做什么来创造这么高的收益？这种高回报率是否有联邦存款保险做担保？

退休老人：我不知道。他们说这就像定期存款……

我：唔，他们肯定是这么说的，对吧？但我觉得很奇怪的是，如果这跟定期存款一样，两者的收益率怎么会有那么大的差别呢？

退休老人：我怎么知道呢？我只是需要钱。

4.5%的投资回报率对退休老人而言真的很重要，毕竟他还得支付各种账单，但这也是他需要更加谨慎地做出决定的原因。

我们越是脆弱，就越是想要抓住好机会，不会提出任何问题，但这可能会让我们迅速陷入更大的麻烦之中。

可以看看那些信用评级很低的企业发行的贷款市场，即所谓的垃圾债券市场。垃圾债券提供的回报率很诱人，但这也是因为它们比国债的风险更大。垃圾债券市场经常用事实教训我们，追逐高收益是危险的行为。但在2010年信用评级为垃圾级的企业还是卖出了2 876亿美元的债券，创下了新纪录，同时却有很多信用良好的购房者很难申请到房贷。

投资者抢购垃圾债券是因为它比稳定的债券收益更高。他们不会问为什么会有这么高的收益。事实上，他们根本不想知道。

在逼问之下，很多投资者会承认他们并不清楚自己所做的投资的风险水平有多高。但从某种角度来说，我们必须学会提出问题——尖锐的问题，当我们面对投资机会时，尤其是当那些机会看起来特别诱人时。

大家应该记住一条不会改变的投资定律：如果潜在回报很高，风险也就很高。（向任何一位经济学家提问，答案都是这样。）所以若回报特别高，风险也会特别高。

客观的建议只是迷雾

你可以幻想自己的理财顾问的利益总是跟你的利益保持一致，但这不是真的。

像麦道夫这样彻头彻尾的骗子属于特例，大部分理财顾问都还是在通过帮助客户来赚钱。

然而，有时这两个目标会有冲突。这很正常，但是，我们必须意识到这种冲突的存在。

常有人要求我列一张条件清单来帮助人们选择理财顾问。他们心目中的清单通常是从询问理财顾问的收费方式开始的。这是因为如果你知道了顾问的收费方式，你就会知道这个人是否会推荐能让他（她）多获取利益对你来说却不合适的投资。

我认为：几乎所有需要付费的顾问服务都会产生双方的利益冲突。律师、会计、理财顾问、汽车修理工……我们都不得不面对一些提供咨询者的利益与客户利益至少在短期内不完全一致的情况。

你的工作是找出这些冲突，然后在决策过程中时刻牢记。可以这么想：当你走进一家丰田汽车专卖店，你不会期望里面的人说本田是最好的汽车。你只希望他们能诚实，同时你也很清楚他们会推销丰田车给你，而你会做出相应的选择。

找理财顾问的时候，了解对方的收费方式确实会有帮助。通常付费有三种不同方式：你可以按小时付咨询费；可以根据资产的百分比付费；也可以找一个靠出售产品拿佣金的人。

很多理财顾问同时使用其中两三种方式收费。其余人中，有些只根据你的资产总量按比例收费，有些则主要靠佣金。

关于这几种方式的优劣有很大争议。最佳的收费方式因人而异——与你需要哪种服务，你的预算等因素有关。尽管使用佣金方式最有出现利益冲突的可能，但其他两种方式也不是完全不存在这种问题。如果客户提取存款去还贷款，按资产比例收费的理财师就会损失一定收入，但这对客户而言却是正确的选择。哪里都可能有利益冲突。

真正能区分顾问人员优劣的是正直的品质。他们对利益矛盾的存在是否坦诚面对，是否诚实地处理这些矛盾?

诚然，判断一名顾问是否诚信有时并不容易。信任是需要在相处中积累起来的，而且从一开始，你可能要花很多心思和时间来确定自己真的理解了接收到的建议。

一段时间过后，你可以简化过程，但必须永远保持合作关系。在这一过程中，要记住下列要点：

第一，华尔街靠卖东西赚钱，这是其存在的根本目的。大股东的义务是利润最大化，但他们不一定要跟客户分享收益。凡事皆有例外，但假设坐在桌子另一端的人有义务将你的利益置于雇用他们的企业之前是很不明智的想法。

第二，理财顾问有义务提供你所需要的任何信息，帮你做出理智的决定。你的工作是仔细读条款、提问题，直到你确定已经完全清楚对话内容，准备好做出决定。如果对方问：“你觉得我们应该如何投资？”“按你说的做”并不是好的答案，更好的回答是“我不知道，请告诉我你怎么想，有不懂的地方我会问你”。

第三，理财行业的很多广告会让你觉得这些建议是不包含特定立场的，但大多数时候并非如此。

理财建议往往是来自那些跟我们有直接利益冲突的人。但是，只要我们意识到这一点就没有什么了。想要售卖某个东西给某人并不违法。

第四，没人逼迫你买东西。继续提出疑问，直到你清楚自己在做什么。然后，也只有到这个时候，再采取行动。

不要用“期望值”来做预算

或许你已经从教训中学到了这个真理，但我还是要再说一遍：这个世界才不会管你多么想要那辆宝马轿车。

如果你是前几年的畅销书《秘密》的书迷，这句话可能会让你感到很惊讶。那本书的前提是，你可以通过自己的思想创造出现实。如果你足够关注某事，它就会发生。

很多人意识到，想一些有益的东西会让我们更快乐，并且在他人眼里更有魅力。在这种“假装久了就成真”的策略里也可以找到一定逻辑。再多说一句，我们中有多少人在申请工作时是真的完全符合要求的呢？

但是，我们无法单纯地通过意愿来改变现实，而且将“只要想就可以成真”的想法用于金钱时会特别危险。

通过正面思维来鼓励我们做出完善的理财决策是一回事儿，而贷款买下一辆你根本无力承担其费用的宝马轿车，期望老天会因为你想的非常努力而帮你付清账单是另一回事儿。

或许你觉得这很愚蠢，但我经常看到类似的事情发生。我经常遇到这样一些人，他们想要登上更高的台阶——不管他们怎么定义更高的台阶，这样就需要先以物质商品的形式伪装出一种奢侈的感觉。

举例来说，可以想想你认识的那些相信更昂贵的衣服或名牌汽车可以让他们看起来更成功的人，他们觉得这样做可以帮他们得到更多生意、升职加薪或拿到生意项目。而真正的问题是，光鲜的外表下是否有真材实料。

正面的改变需要辛勤工作、耐心和自律。

这是《秘密》一书中没有提到的真正的秘密。

投资不是娱乐

当我们混淆了投资和娱乐的时候，麻烦就会降临。

大约从10年前开始，投资变成了美国人最喜欢的智力运动。不管走到哪儿，都能听到人们在谈论如何发现未来的热门股、热门基金或其他投资方式。杂志封面上印着诸如“值得现在拥有的十大热门基金”和“业绩耀眼的5只股票”的大标题，这些让人们觉得投资是一件很有趣的事。打开电视，总能听到一些经济频道中的专家在大声呼喊着，“买吧！买吧！买吧！”

媒体发表的股市相关报道大部分是在蓄意引发我们对一夜暴富的幻想——我们最不切实际的理财希望和梦想。大部分人也乐于全盘接受这种依靠股票让人迅速致富的故事。因此，虽然我们从某种角度而言都清楚择时交易、选股和日内交易对我们、对财富很危险，但很多人仍然在做这些事。

这样的投资者应该都可以从自问自答下列问题的过程中受益：我现在的投资行为是否符合我最重要的理财目标，还是它更像某种形式的娱乐？我现在的行动是从实际出发还是被幻想冲昏了头脑？

没错，投资在赚钱的时候是很有趣，偶尔做做可以轻松暴富的白日梦也很有趣。但这毕竟不是“大富翁”游戏，而是现实生活。我们握在手中的是真实的钱和真正的目标。当我们忘记这一点时——当我们混淆了投资和娱乐时，我们的行为到最后几乎肯定会出现差错。

所以当下次你想“玩股票”的时候，不如去看一场电影。

抱怨不属于理财策略

我可以很肯定地说，我们对大银行和华尔街抱怨得越多，我们的个人财务状况就会越差。

我知道某些掌握着金融影响力的人和机构所做的事情完全就是犯罪，它们理应受到惩罚。但是，你花那么多的时间没完没了地抱怨他们的罪行又对自己有什么好处呢？将这些精力用来改善我们自己的财务状况，不是更好吗？

抱怨没有任何帮助。是的，抱怨可以让我们在当时感觉更好，或者给我们提供一些在聚会中的谈资。但是，抱怨也会转移我们的注意力，让我们不再反思自己在陷入这种痛苦境地的过程中所犯的错误。

是的，承认我们要为自己遭受的损失承担部分责任会令人痛苦，但勇敢地站出来承担自己的责任是第一步。只有意识到你在自己遭受的痛苦中扮演了什么角色，才能吸取教训。如果仅仅去责怪他人，你就会不断重复犯过的错误，一次次陷入困境。

抱怨有时也反映出一种错误的观念，认为某人或某事（应该）总是站出来将我们从自己造成的行为后果中拯救出来。这种想法会让我们做出危险的行为。为什么不呢？反正我们玩过火了，也总会有人来救我们。

当朋友、家人或政府部门真的将我们挽救之后，我们的冒险行为往往会变本加厉。（这是经济学家所说的“道德风险”——在政府会提供紧急援助的时代，金融机构会比在没有紧急援助的背景时更加愿意冒险。）然后，当我们再次遇到麻烦时，没有人来救我们了，我们觉得受到了背叛。我们责怪他人，我们不停地抱怨。

不要误解我的意思。我知道有些时候确实是别人的错。我知道在很多情况下，当你遭遇经济困难时，家人、朋友和政府应该伸出援手。我自己也曾经扮演过这类受惠者的角色。

但一般来说，直到我们真正意识到通常是自己要为财务状况负责之前，情况并不会改变。而且，即使是在那些肯定是别人犯错误的情况下，将精力用在一些有用的地方同样会更好，比如吸取教训，继续前进。

现在，琳内特·卡夫尼–考克斯（Lynnette Khalfani-Cox）写了很多关于个人理财的书，但10年前她的信用卡欠款超过了10万美元。讨债公司和追债人是她生活中的常见风景。她的债务并不是源自突然患病或失业。她就是花钱太随意了，今天投资土地，明天缴纳私立学校的学费。用她的话说，她是在赚着6位数的薪水，却花着7位数的钱。

当信用卡公司拒绝再借款给她后，她的生活跌到了谷底——然后，她决定改变自己的行为。她大大削减了自己的开支，只要手里有一点儿钱，她就立刻拿去还信用卡的欠款。她支付信用卡最低还款额的两到三倍。三年内，她还清了7万美元，然后又卖掉一些土地，彻底还清了余款。

“信用卡并不是问题”，她在采访中说，“问题出在我们自己身上。”

当卡夫尼停止抱怨信用卡公司，吸取了巨大的教训，并勇敢地为自己的行为承担责任之后，事情才开始变化。

想得很好，但就是不改

要想实现我们的目标，必须仔细检视那些我们现在正在做的、我们觉得有帮助的事。当我们追求财务成功时，时常被一些其实收效甚微的事情困住。为什么呢？或许我们是在用这些事情做挡箭牌，不愿面对那些更有影响力的大事。

2011年冬天，在一个多云的日子里，我发现自己正一路赶往好市多（Costco）去购买便宜的燃油。我并不需要大包卫生纸，也不需要大桶牛奶，只是需要燃油。

开车的时候，我开始思考人们的一种有趣倾向，我们会特别关注对某些方面的节省，却忽视掉其他东西。就像有一句老话说的——丢了西瓜捡芝麻。如果我买了一桶20加仑的燃油，每加仑省下10美分，加起来一共节省两美元。但是，我开车过去的油钱远超过两美元，这还不算多花的时间和路上堵车的麻烦。

“假装节俭”是很多人身上都有的问题，看看你是否能认出下列任何一个例子：

为了省下几美元自己报税。你可能会错失合法避税为你省下的更多的钱，还有反映当年财务状况的条理分明的可管理会计报表。

花很多钱买省油的车。雷克萨斯推出了一种每加仑油耗可以多跑四五公里的混合动力车，但是该车售价比传统车型贵了3万美元。我的朋友巴里·里萨兹（Barry Ritholtz）是《挽救美国》一书的作者，他近期留意到《巴伦周刊》对混合动力车的一篇评论。《巴伦周刊》指出，按照油价为每加仑4美元计算，假设每年驾驶15 000公里，那要等200年才能省下这款混合动力车售价多出的3万美元。

不要根据税法去做投资决策。1999年年末到2000年年初的科技狂潮期间，我有一个朋友在Oracle（甲骨文公司）工作。有一天我们共进午餐，他说想买两辆雪地汽车。但是，他手头没有现金，因为他的钱全投在了Oracle的股票里——当时股价已经暴涨。他不想卖掉1股，因为不愿意付20%的资本利得税。但是，后来股价下跌帮他解决了这个问题（股价跌了50%）。

机构也会犯同样的错误。美国国税局曾派出两名工作人员征缴4美分的欠税。或许美国国税局是想表明自己的立场，但还是……

当然，如果我已经在好市多了，旦购买了卫生纸，那么，顺便加油就合算了。在某些情况下，你也应该自己报税，拥有购买混合动力车的特殊理由。我的意思是，我们在做理财决策时应该关注那些真正重要的事。

你有责任，但无法控制

在思考的时候不要忘记考虑全局——你行动时所处的大环境。一个简单的行为可能会引发更大的财务后果，而且后果不会立刻显现。比如，你决定自己创业。你的女儿暑假在这里打工，结果竟成了经营者。这可能是好事儿，也可能是坏事儿——但这多半不在你的计划之内。

你送孩子去哈佛大学读书，因为你觉得这对她未来的经济收入是一项明智的投资——但她（精神可嘉！）毕业后却跑到乡下去做了高中老师，年薪才19 000美元。这应该不是你期望的结果。（或许这是正确的结果，但这是另一回事儿。）

懂了吗？即使你是在做很聪明的决定，但仍然无法控制一切。所以，决策时要小心不要全以金钱为要务，而是加入你对道德、智慧和常理的理解。

还要记住：你要为自己的行为负责，不过你仍然无法控制结果。

关于金钱的对话

跟钱有关的对话常会让我们感到困惑、被误解，甚至愤怒，这是为什么呢？

一个原因是我们把金钱作为不愿谈及的更深层问题的挡箭牌。一个很明显的例子是，我们说自己买不起某个东西，其实是因为我们对未来感到不安，或因为我们觉得自己不配得到自己想要的东西。

谈论这些问题比面对并承认我们的真实感觉更容易。于是，我们跟人谈论（或争论）昂贵的皮衣或海滩旅行，但实际上我们的感觉却更深，而且更加有趣。

就像宗教信仰和政治（美国人也不喜欢聊这些），有关金钱的话题会给人带来不舒服的感觉。花钱可能会让我们有负罪感或兴奋感也有可能会既兴奋又内疚。我们会用金钱来创造一种安全感：如果我的退休金账户里有足够的钱，我就能喘口气了。我们会用金钱来控制所爱的人，或者曾被握有金钱的人控制。

当某个人说“钱就是钱”时，他们通常是错的。我们对钱的感觉还要更深一些，而且时常是某种很复杂的感觉，有时很令人困惑。这就难怪当人们谈及金钱的话题时，气氛会变得相当紧张。金钱的话题能破坏婚姻、家庭、友情、社会，甚至国家。

“谈钱”很复杂的另一个原因是，其实能够透彻地了解个人理财投资的人极少。现在连还房贷和信用卡都有极复杂的过程，很少有人真的具有评判市场上众多产品的能力。投资也面临同样的问题。

这些都令人望而却步，而且我们还具有回避自己不理解的事情的天性。人类的天性决定了我们在遇到困惑的情境时，要么回避，要么抗衡。所以，我们会回避金钱的话题或者我们为这个话题而争论。

金钱在生活中太重要了，根本无法回避，抗衡也没有好处。当我们谈论金钱的时候，需要对我们所说的内容形成更深层次的理解，而且我们需要简单的语言。我们需要发展出一套更直接的方式来描述概念和规定，这样当我们聊起钱这个话题的时候才能更了解对方在讲什么。

值得讨论的东西

不久前，我到丹佛市参加财务规划协会（Financial Planning Association, FPA）的全美会议。虽然我已经在理财这行里摸爬滚打了超过15年，但我却是第一次出席该会议，所以不清楚在那里会看到什么。我曾以为会遇到很多拿着计算器走来走去并且满嘴晦涩理财术语的人。结果，我很惊讶地发现在那里是一群魅力十足的人在聊着很实际的问题，谈论金钱在我们生活中所扮演的角色，谈论如何帮助人们解决复杂的理财问题。

会后，我深切地体会到，建设性的交流对我们的行为会有多么深远的影响。虽然大多数美国人从小就被教育跟人谈钱是不礼貌的事，但不管走到哪儿，我都会遇到谈钱的人。他们问了很多从没有问过的问题，重新思考那些他们一直以为是绝对真理的假设。提问内容涉及很多问题，比如信任、快乐、“足够”的定义，还有其他一些很具体的问题，比如对风险的定义和对股市的基本假设。

这些是我们早就该问的问题。现在，越来越多的人认识到，对金钱问题进行有意义地探讨其实是关于人生的一次对话，人们开始承认理财服务行业坚持的传统方法可能会导致决策质量降低。存钱、预算、投资、避税、保险、房产规划都应该在更广层面上与你的人生、你的目标、你的价值观相互联系。

我认为，在面对理财决策时，最重要的事情是跟我信任的人探讨：某个朋友，某个家庭成员，或雇用一些专业人士。

开始跟你所信任的人探讨对你具有重要意义的问题。

金钱在你的生活中扮演什么角色？

未来几年内，你应该做些什么才能让你觉得自己取得了良好的进展？

你过去都犯过哪些今后应注意避免的理财错误？

我们关于理财的对话充斥着过多的寻找最佳投资或最好的寿险的话题。

试着开始谈论一些对你真正重要的事。

她说，他说

要想做出良好的理财决策，我们必须将它们融入生活的更大框架中。这里的意思是还应考虑我们的个人历史，我们害怕什么，我们希望什么，以及我们的天赋和弱点。

下一次当你在与金钱相关的话题中感到情绪激动和有一种熟悉感时，退后一步，问问自己有这种感觉是不是真的因为钱。你现在有什么感觉？你能谈谈这种感觉吗？

最近，我收到一个朋友的电子邮件，正好遇到这个问题。他承认他回避跟妻子谈钱是因为他觉得自己并没有好的理财计划，谈钱会让他有很大压力。

对我的朋友和他的妻子来说，缺少理财计划已经成为他们家的“客厅里的大象”。他们知道问题的存在，但他们选择避而不谈。

很多人都有这种问题。他们都担心钱，但又不知道该怎么办，那还谈它干什么呢？

如果大家对金钱避而不谈，情况就不会发生任何改变吗？不，其实不是：情况会越来越糟。

当然，当你提起关于金钱的话题时，情况有可能变得很糟——至少在一段时间内。人们往往对金钱问题有迥异的看法，我们接受的家庭培养，我们的经历、教育背景和性格都会影响我们如何谈论金钱，如何看待金钱。我们在这类对话中都有些先入为主的东西在头脑中。

我跟我的这位朋友不同，我不会回避跟人谈钱。我常在不该谈钱的时候率先挑起这个话题。

一天，我的妻子提到她的朋友最近重新装修了厨房。当她描述各种装修细节时，我开始不由自主地默默心算，很快便得出了一个很大的数字。于是，我在应该跟妻子聊起为什么她喜欢那个新厨房，她觉得那有什么特别的时候，我给出了我的标准回答，“我们承担不起”。

我的妻子疑惑地看着我：“你在说什么？”

相濡以沫15年了，我却仍然没明白，当我妻子谈论别人的新厨房时并不一定代表她也想重新装修她的厨房。她只是想聊一些她感兴趣并且觉得我也会感兴趣的话题。

这次对话并不是我第一次在我妻子只是想讨论人生的时候误以为她是在谈钱。每次，当她提起认识的人在计划全家到夏威夷度假时，我会立刻开始计算度假要花多少钱。同样，关于朋友们打算将孩子送到哪所大学的问题，也会让我不由自主地开始算钱。

我将“我想要一个新厨房”的对话解读为，那其实只是我妻子想聊一些她喜欢的东西。你和你的配偶之间出现过多少次类似的情况？

我在跟妻子聊天的时候大概还会继续做我的心算，但只要我记住在99%的情况下她只是在谈论自己感兴趣的话题，我就可以不用再那么紧张钱的问题了。

这并不是谁对谁错的问题，反而是提供了一个很好的机会，告诉我们，我们不能将自己对金钱的看法和自己的期望硬套在别人身上。

“客厅里的大象”在你眼里或许是粉色的，而在你妻子的眼里则是绿色的。但是，你们仍然需要解决“那头大象”的问题。

你和我，是不同的

我主张人们可以用不同的方式思考和谈论金钱，有些人听了很失望，但是差异确实存在。我不是指所有男人都用一种方式谈论金钱，所有的女人则用另一种方式。问题不可能那么简单。

但我还是要说：配偶之间的金钱话题常常因为两人的差异而更加复杂，有些差异可能是性别决定的。（这种差异是普遍存在的吗？其形成是先天还是后天的原因？我不知道，但在某些情况下这种差异确实存在。）

假设我们的想法是一致的，那是很危险的行为。对个体差异的困惑会带来挫折感和焦虑，甚至毁掉夫妻关系。

我认识的一位女士在2011年春天结婚。她的丈夫有一份工作，她很快也在婚后找到了一份新工作。他们还买到了价格适中的房子。

婚后一个月，丈夫突然遭到解雇。妻子起初并不担心，丈夫也是看起来很有信心能找到新工作，而且偶尔也会打一些短工。但是，每份工作都会不超过一两周。更糟的是，看不出他在很努力地寻找更加稳定的工作。

妻子很担心，开始寻找兼职工作来补贴收入。丈夫问道：“你怎么这么担心？我很快就会找到工作的。”

半年后，妻子也面临失业的危险，而丈夫仍然没有找到合适的工作。用妻子的话说，他一直在等待一份完美的工作。他跟妻子保证自己的情况很乐观。

夫妻二人对债务的观点也有很大区别，妻子尽可能地不去借钱——买更老的车，不申请信用卡，丈夫则是在一个花钱相对大手大脚的家庭长大。

每次当妻子表达对家里财务状况的担心时，丈夫只是耸耸肩就过去了。

谁是对的？事实上，妻子更有道理一些——夫妻俩当前的财务状况确实需要更加注意花销，但是，谁对谁错并不是我要讲的终点。我更感兴趣的是，两个深爱对方的人在同一个情况下也会有如此巨大的分歧。妻子对经济问题非常务实，甚至有点儿过度紧张。丈夫则对这个问题更看得开，或许有些粗心。因此他们虽然在谈经济问题，双方却都没有听进去，最终毫无效果。

在谈到钱的时候，我们每个人都有个人偏见。我们需要很努力地听——或许跟我们听别人说话一样努力——才能明白我们的配偶是什么意思。

同时，我们需要意识到自身的偏见，并找到合适的语言来表述我们需要什么，以及我们如何看待金钱。

当然，这样做对准备其他问题的建设性对话也很有帮助。我的意思是，换位思考和态度诚恳是维系感情的有力工具。多应用这些工具对我们的共同财务是一笔很好的投资。

我很好，你怎么样？

人们常觉得只要照着别人列好的理财秘诀来做，就会更有安全感。实际上，令我们感到安全的要素取决于家庭背景、教育、工作经历和对风险的态度。

我经常听人讨论家庭财务安全问题，主题往往是闲钱应该拿去投资还是用于提前还贷，这种讨论正好反映出这个问题。

夫妻中的一方说，“我们应该买股票”，另一方说，“我想提前还贷”。这种对话（经常变成夫妻争吵）在家庭经济压力大的时候会让家庭氛围更加紧张，有时会损害夫妻感情。

幸运的是，你们其实完全可以避免争吵，还可以借机增进对彼此的了解——但是这需要你去倾听。听到对方说，“我想提前还贷”或“我想买更多的股票”的时候，停几秒钟，然后心平气和地说，“那请帮我解释一下，为什么你觉得现在做这件事很重要？”

这种对话不是很容易进行的，对那些并不是很了解理财问题的夫妻来说会更加困难，对那些从小被教育不要谈钱的人来说更是难上加难。如果你就是这种人，你会发现跟他人讨论财务安全的细节会让你感到特别不舒服。

有时，你可以用数据来解决这些问题，比如，你需要存多少钱，你计划何时退休等。

你的个人经验可能告诉你，具体数字会让我们有安全感。但原则却是一样的，作为夫妻，我们必须开诚布公地谈清楚我们在担心什么，我们喜欢什么。

代沟

家长和孩子在谈到钱的时候常常是这样的：

父母：“我们买不起。”

孩子：“求求你了……”

诸如此类。

我认为是恐惧令我们不愿与自己的孩子深入交流金钱的问题。我们怕谈钱会令孩子失望或令他们困惑，抑或我们根本不知道该说什么。我们还可能是因为习惯、文化标准或家庭传统而回避跟孩子谈钱。

这类对话肯定是要小心处理的，但不能避而不谈。

最近，我的一个朋友跟他的大儿子之间发生的事正符合我的观点。我的朋友和他的妻子一直认为，父母应该教导孩子家里不能什么都买。和很多人一样，我朋友的方法是每次当孩子提出要什么东西的时候都用“我们买不起”来回答。

几个月后，朋友14岁的儿子问了他一个问题：“爸，按1~10来划分，1是流浪汉，10是比尔·盖茨，我们有多少钱？”

当他们解释了自家的财务情况后，才发现他的儿子问这个问题不是因为他想要买更多东西，而是因为他很担心家里的钱是否能让他们支撑下去。

我的朋友跟孩子保证没什么需要担心的，同时也解释了他们的钱也不是无限多的。他们应该将钱用在真正有用的地方，少买那些不是很重要的东西。

的确，这很有道理。

孩子知道的常比我们想象的更多。他们能感到父母的焦躁，即使不是直接与钱相关，而我们如果说了一些善意的谎话，或许会吓到孩子。

我们买不起跟我们应该将钱花在更重要的地方并不是一回事儿。第二种表达方法会将我们的注意力从“我们很穷，还是有其他问题”转移到“那什么才是对我们家重要的事”上来。

这才是个好问题。

简单，却不容易

我们都说自己喜欢简单的东西，但真正在做选择的时候却倾向于复杂。

人为什么会如此矛盾？因为我们平日里会不由自主地在两种相互矛盾的观念中犹豫不决。第一个观念是，我们会告诉自己，我们希望简单，简单，再简单。第二个观念是，我们告诉自己，重要问题的解决方法必然是复杂的。

从某种程度上讲，大家都知道复杂的终极形式就是简单。作为一个登山爱好者，我喜欢读其他同好的游记。埃德·维耶斯图尔斯（Ed Viesturs）和史蒂夫·豪斯（Steve House）是登山界的明星，他们相当了解简单的价值和美。他们只带着自己能背动的东西去挑战那些最高、最陡的山峰——相比之下，过去那些在一大堆搬运工和器械的簇拥下挑战山峰的老式探险家简直太渺小了。

简单不仅是美，而且还很实用。可是，当我向客户推荐一些简单的投资或理财规划方案时，人们常会感到失望。我的办法经常可以简化至一个可以写在纸巾上的公式。但是，那些正为钱而忧心忡忡的客人却觉得用图表、图示、一大堆例子和计算堆砌起来的占据六七页篇幅的文档才能让他们更安心一些。

这种在复杂当中寻找安心感的倾向，甚至会出现在急诊室里。一个做医生的朋友告诉我，很多患者在他开出相当简单的治疗方案时会感到失望，比如“回家好好休息”或“戒烟，少吃垃圾食品”。

一些患者来就诊是因为想得到专业的治疗（或许我需要做手术）。他们无法相信——事实上，他们会很失望地发现，原来他们的健康问题可以简单地得到解决。

我们为什么会感到失望呢？你大概已经猜到答案了：我们抗拒简单答案的原因，时常是由于这些方法要求我们改变自己的行为。

因此，我们每年花在减肥服务和减肥产品上的钱高达400亿美元，但我们却不会选择简单免费的自助减肥方法：减少卡路里摄入或通过运动燃烧更多卡路里，当然也可以两种方法同时进行。我们宁愿四处寻找神奇的广告词：某个能将我们从每日的苦差中解救出来的东西，虽然所谓的苦差实质上只是做我们该做的事。

我曾读过一篇路透社的文章，文章介绍了一个没有欠债就供孩子们读完大学的家庭。这个家庭的收入并不高，但他们10年没有换过汽车，每月努力存钱。文章作者问道：“这是不是一个童话？”

如果我们的回答是，是的，那我们就忘记了财务成功的基本信条。多省钱，少投机，然后不断重复这个过程，这种方法或许不是很时髦，但它管用。

复杂性对我们的吸引力扰乱了我们理财目标的实现之路。对你的财务成功影响力最大的简单选择是自律、耐心和勤奋，这需要我们一年又一年地不断坚持基本原则。对我们来说，幻想通过一笔投资一夜暴富，要比每月努力多存下一点儿钱更令人愉快。但在现实生活中，幻想只会给人打击。

流过汗水才有回报。

乐极可生悲

几年前，亚马逊网站上推出了一个名为Amazon Prime（亚马逊金卡会员）的运费奖励项目，用户只需支付一笔固定的年费，就可以享受免费的两日内送货上门服务。

《商业周刊》称“Amazon Prime应该是电子商务界最巧妙、最有效的客户忠诚度培养项目，在整个零售业中或许都是独一无二的”。它让那些偶尔购物的用户“品尝到只要下单，两日后商品就会出现在门前的满足感，于是他们在亚马逊网上越买越上瘾”。

我一直忘不掉那几个词——“体会到满足感”。

最近，我在《新闻周刊》上读到另一篇文章，谈到美国人又恢复了从前的消费习惯，而不管消费是否超出自己的承受能力。就在两年前，媒体还宣称经济危机已经改变了整整一代美国人的消费习惯和消费理念。但证据表明，很多人已经忘记了那种被逼到悬崖边的感觉。

我们都知道，俗话所说的积习难改。消费习惯就是这样，极难改变。

我发现在平日读书时，“美国消费者”这个词的出现频率高得惊人。在某种程度上，这让人们觉得自己已经不再是单纯的公民了，而是消费者。一直以来，我们都被灌输了购物可令人快乐，消费是塑造人类身份的基础的观念。我们被告知——作为一种爱国主义教育——我们得多花钱来促进国家的经济发展。

而我认为，如果我们能在花钱时更小心才真的是对经济有好处。

这对你和你的家庭也会更好。20世纪60年代，斯坦福大学的研究人员进行了一项长达数十年的跟踪调查，调查人类的延迟满足能力。他们发现，能够推迟满足自己愿望的人比那些忍不住一定要即刻实现愿望的人更为成功。

你或许觉得做预算很无聊，但你得承认最终的成功很有趣。那么，你打算怎么让自己的钱包更鼓一些呢？

试试培养强制延迟的习惯。准备买东西之前，先停下来。先将其记录在购物清单上，等上两三日，然后再把清单拿出来看看。

你可能会惊讶地发现，有些之前你觉得必须拥有的东西在三天后你就已经对它再无兴趣。我发现这个现象在买书时更为明显。在我刚加入Amazon Prime项目时，我很快发现自己的书架上积压了成堆的买回来后从没有翻开过的书。

现在我会把想买的东西在亚马逊的愿望清单或购物车中先放一段时间。我的愿望清单中有一长串没有买的书，但地球还是照转。

设立时长几周的减少消费挑战。看看你可以坚持多久不买任何非必需品。

这个想法源于我需要在Quicken理财软件上手动输入每一笔消费。消费次数实在太多，这让我很烦，于是我开始减少购物次数。

从某种疯狂的角度来说，这是一个有趣的游戏。挑战自己，看看30天内能忍住将购物次数控制到多少。如果你刷信用卡或借记卡，可以挑战自己，看每月账单明细有多短。

记录消费情况，一定要做！我知道大家听这个都听烦了，但你必须跟踪消费情况，然后评估。（可使用理财软件，比如Quicken或Mint。）被评估的东西几乎肯定会有所改善。

给自己的目标标价。你知道送孩子读大学要花多少钱吗？这对你有多重要？比商场里的那台等离子电视更重要吗？

不要忘记税款。假设联邦税、州税和地方税占到你收入的35%，那你需要赚大约300美元才能有200美元的价值。算出你的税率等级，然后每次购物时都算一算。当你意识到自己要赚300美元，才能吃得起那顿200美元的晚餐时，以后或许在花钱时会更节省一些。

想想如果这笔钱省下来投资可以赚多少钱。假设你周末去滑雪，花了600美元。现在假设你必须赚900美元的税前收入才能担负得起这次旅程的花销。如果你将这900美元存入401k账户会怎么样？不要放弃滑雪——老天保佑，但或许可以少去几次，从而让你的退休金账户更丰盈些。

这些方法都非常简单，但需要自律。

简单，却不容易。

秘密

几年前，我和一位绅士有过一次有趣的对话，这位绅士将一笔不算很多的遗产变成了很大的一笔资产。现在，他每天不是在犹他州的私营农场钓鱼，就是去夏威夷冲浪。

在犹他州特有的大雪天里，他来到我的办公室；他穿着牛仔裤和羽绒服，这是他冬天的典型装扮。在交谈过程中，我问他，投资秘籍是什么，他是怎样获得了这样的财务成功呢？

他疑惑地看着我。沉默片刻后，他说：“抱歉，我不是很理解你的问题。”

我告诉他，他取得的成绩非常不一般，我觉得或许其中有些秘籍可以分享。

他回答说：“卡尔，我只是买了一些很无聊的东西，然后花了30年付清。”

其实世上并没有什么秘籍。只有一些很无聊的东西，像是花钱比赚钱少，存些钱以备不时之需，还清债务，避开很大的损失。仅此而已。

简单，无聊，但绝非易事。

缓慢而稳健的投资

我们都听过龟兔赛跑的故事，步伐缓慢但一直稳步前进的乌龟最终赢得了比赛。

我们很容易会忘记这个故事，因为我们在金融类媒体上读到的内容大部分是为了能卖掉更多杂志或吸引更多用户以提高网站流量。倡导缓慢而稳健的方法对杂志销量和网站流量，不会有太大贡献。

我曾见过很多追逐热门投资给投资者带来的损害，所以我真的对缓慢而稳健的投资理念很感兴趣。风险投资家弗雷德·威尔逊（Fred Wilson）曾提出“慢资本”这个概念，我很喜欢，但我还想加上一个词——稳健。

缓慢而稳健的投资，很符合我理想中的投资过程。

缓慢而稳健的资本更关注如何避免大量损失，而不是追逐下一个热门投资。选择缓慢而稳健意味着你愿意用暴富的机会换取永远不会暴贫的保证。

缓慢而稳健的资本意味着你可以享受生活。如果你相信缓慢而稳健的方法能取得胜利，而且找到了这样的投资方式，你就可以不用再理会华尔街的喧嚣。

我有一个客户在医院工作，那家医院附近有几条美国最好的跑道。因为环境优美，医生们争先恐后地来这里工作。我的客户在午饭时会去医院后面的山上跑步，每次出门前他都会有点儿哭笑不得之感。因为他看到其他医生——其中一些也很喜欢跑步——围在电视前收看CNBC的节目，好像吉姆·克拉姆（Jim Cramer）正在透露能够通往无尽财富的秘密。缓慢而稳定的资本让你可以忽略这些噪声，安然地出去跑步。

缓慢而稳健的资本让你明白投资的目标是积累资金，从而帮你实现你最重要的目标。如果你的目标是下次跟邻居们聚会的时候有更多谈资，试试别的投资吧。

缓慢而稳健并不容易，在你这样做时，你总是觉得其他人正在很快地富起来。但花些时间回头去看，你会有不一样的看法。

最近，我和一个潜在客户聊天，他说自己的激进交易策略的收益相当不错。可这样的话我已经听过无数次，所以我知道大家都有选择性的短期失忆症。有时，只要有几笔成功的交易就会让人忘记曾经损失惨重的时候。

这个例子就是这种情况。确实，这位潜在客户近几个月的投资收益不错。但在2008年市场暴跌时，他已经损失了自己近50%的存款——所以，他的资本增长是建立在一个很小规模的资金基础上的。综合来看，他的投资记录其实糟糕得一塌糊涂。做好心理准备：如果你决定选择一条稳健的慢车道，记住那些暴富的故事多是吹嘘。

缓慢而稳健的投资在短期内看的确很无聊。

但其长期回报是会令人兴奋的。

结语

这本书无意于一步步地教读者如何投资。我也希望能够给大家遇到的问题一些更具体的答案，可我并不了解你的情况，因而也就无法告诉你具体怎么做才能解决你行为当中的问题。别忘了，接受陌生人的理财建议是危险的。

但是，这本书确实给出了一个大的框架，帮你开始更好地管理自己的钱。第一步先做一个深呼吸，然后反思过去做出的决定，找出应该改变的不明智行为。我们都犯过错误，但现在要给自己一个检讨错误的机会，找出自己的行为误区，制订相应计划来避免重蹈覆辙。

你真正的目标并不是每次都能做出“完美”的理财决策，而是尽己所能，勇往直前。在做决定之前，你必须清楚自己想要去哪儿。只要确立了目的地，不管是退休、旅行，还是孩子的学费，所有的决定都要朝这一个方向努力。当然，你也会需要调整航线，但只要你清楚自己的目的地是什么，就可以更轻松地避开过程中的行为陷阱。

最后，再强调一次，真正的目标并不是每次都能做出“完美”的理财决策，而是尽己所能，勇往直前。大部分时候，这样足矣。

致谢

本书的出版是源自一系列非常随意的，几乎是奇迹般的巧合。我想说的是：一个来自犹他州帕克城的普通理财规划师，喜欢用记号笔在破纸片上涂涂抹抹来给人讲解复杂的理财问题。你觉得有多少神志清醒的人会乐意接受呢？幸亏，我后来发现跟我一样疯狂的人还真不少，他们给了我极大的鼓励。

在理财规划行业中，我所做的事并不起眼，但马里恩·亚斯尼斯（Marion Asnes）是第一个发现我的人，他认为我的工作很有价值。

罗恩·利伯（Ron Lieber）毅然邀请我在《纽约时报》的Bucks理财频道开通博客，让我成为有史以来第一个（肯定也是最后一个）用记号笔给人讲理财规划的写手。罗恩相信我有能力破解隐藏在理财误区的核心情绪问题，他的信任如一盏明灯，鼓舞我走过那些黑暗的时刻。

克里斯蒂·弗莱彻（Christy Fletcher）对我的工作和能力的信任令我信心百倍。在我的心目中，克里斯蒂不仅是我的经纪人，还是我的合作伙伴和密友。

我不知道现在还有多少克林特·威利斯（Clint Willis）这样的人。他是一位语言功底深厚的优秀作家，不仅很乐意帮我完成一些传统的编辑工作，还很享受编辑的过程，他会再三确认我准确表达出了自己想说的东西。

考特尼·扬（Courtney Young）在一个周五突然致电，问我是否考虑要出书，这一天是我职业生涯中的一大亮点。我还记得自己当时正在家附近的一家滑雪用品商店的停车场，准备去取新打过蜡的滑雪板，然后去北欧滑雪。这是我人生中极少数的几个让我将滑雪计划推到一边的电话。

我以前就曾梦想过与Portfolio出版社合作出书，这次合作经历比我想象中的还要完美。考特尼和整个团队都非常优秀。感谢埃里克·迈耶斯（Eric Meyers）耐心地提醒我，感谢威尔·威瑟尔（Will Weisser）犀利的见解，感谢阿曼达·普里茨克（Amanda Pritzker）的宣传。跟你们合作真的非常愉快。

“致谢”是我唯一没有按时交稿的章节，因为我不知道要如何才能表达自己对布里特·雷布尔德（Britt Raybould）的感激之情。如果有个人在并不清楚是否真会有回报的情况下，多年来仍然坚持对某个项目大力投入（而且那个项目就是你），你能对这个人说什么呢？他身兼数职，既是项目经理、编辑、心理医生、教练，还是永远可靠的朋友。我猜对这样的一个人，你能说的只有“谢谢”！

有一点很有趣，每当我想起那些真正的好朋友时，他们的态度常会让我觉得我帮了他们很多，但实际上却不难看出我才是经常接受帮助的一方。尤其是布拉德·彼得森（Brad Petersen）、贾森·斯莱特（Jason Slatter）、马特·霍尔（Matt Hall）、沃友恩·奇普曼（Veruan Chipman），还有约翰·斯蒂芬斯（John Stephens）。谢了，兄弟们！

我的财产管理公司拥有一批非常好的客户，这本书中的每一页内容几乎都提到了我们之间的交流和感想。感谢他们对我的耐心和信任……这对我弥足珍贵！

最后，我要说的是……我要感谢一直关心我、照顾我的妈妈！记得第一次为《纽约时报》写文章时，一些读者的留言相当有火药味。那时，是我的妈妈打电话给我，问我能不能承受得了那些人的攻击。知道有人时刻在关心我的感觉真好。谢谢，妈妈！

图书在版编目（CIP）数据

理财最重要的事 /（美）理查兹著；金笙译. — 北京：中信出版社，2016.3

书名原文：The Behavior Gap: Simple Ways to

Stop Doing Dumb Things with Money

ISBN 978–7–5086–5707–3

I. ①理… II. ①理… ②金… III. ①投资－通俗读物IV. ①F830.59–49

中国版本图书馆CIP数据核字（2015）第280099号

The Behavior Gap: Simple Ways to Stop Doing Dumb Things with Money by Carl Richards

Copyright © Carl Richards, 2011

Simplified Chinese translation rights © 2015 by CITIC Press Corporation

All rights reserved including the right of reproduction in whole or in part in any form. This edition published by arrangement with

Portfolio, a member of Penguin Group (USA) Inc.

本书仅限中国大陆地区发行销售

理财最重要的事

著者：[ 美] 卡尔·理查兹

译者：金笙

策划推广：中信出版社（China CITIC Press）

出版发行： 中信出版集团股份有限公司

（北京市朝阳区惠新东街甲4号富盛大厦2座 邮编100029）

（CITIC Publishing Group）

电子书排版：张明霞